在登陸香港近3年后，中國平安保險(集團)股份有限公司(2318，HK，以下簡稱“中國平安”)終于正式邁出了A股回歸之路。上周五，中國平安首次公開發行的A股股票招股說明書在中國證監會網站預先披露。按照安排，證監會發審委將于明天審核中國平安11.5億股A股的發行申請。上市完成后，中國平安也將成為繼中國人壽(601428)后，第二家登陸A股的保險公司。

　　按正常發行程序推算，中國平安很可能在春節前完成A股上市。

　　有望春節前掛牌上市

　　根據公司的招股說明書，中國平安預計此次發行不超過11.5億股A股，募集資金將用于充實中國平安的資本金以及相關監管部門批準的其他用途。

　　此次A股發行后，中國平安總股本將不超過73.45億股，其中A股不超過47.86億股，占65.17%；H股不超過25.59億股，占34.83%。銀河證券、中信證券、高盛高華證券將擔任此次發行的聯席保薦人。

　　中國平安早在1994年就引入了以高盛、摩根為主的國際戰略投資者，平安是第一家引入外資股東、實現資本結構國際化的國內金融企業。按照中國會計準則，公司2003-2005年的年均凈利潤增長達25.92%。按保費收入計算，平安集團旗下中國平安人壽保險股份有限公司是中國第二大壽險公司，中國平安財產保險股份有限公司是中國第三大財產險公司。

　　2004年6月，中國平安正式登陸香港市場。一旦中國平安A股順利首發，它也將成為繼中國人壽后，第二家回歸A股的保險股。

　　“明天的過會應該不會有什么意外，按照正常的發行程序推算，中國平安有望在春節前完成路演詢價、網下配售、網上申購以及繳款等一系列程序。”新時代證券宏觀策略分析師郝曉輝認為，中國平安很有可能在春節前就掛牌上市。

　　也有市場人士認為，中國平安很有可能選擇在春節后的第一周在上證所掛牌。不過，據一位接近證監會的人士透露，

　　募集資金或超400億

　　對于中國平安此次A股發行價的預測，業內仍是眾說紛紜。

　　曾有香港媒體稱，中國平安A股發行價可能是30元，不過，更多的分析人士認為，中國平安A股的發行價在38元-40元之間。

　　富泰證券在日前發表的一份報告中預測，平安A股發行價可達38.8元，上市后可取得50%的升幅。這一價格遠高于人壽18.8元的定價。上市首日后，平安的股價也很有可能一舉超過中國人壽。

　　“市場普遍認為，中國平安的發行價很可能比照之前中國人壽發行價為公告招股意向書前30個交易日H股均價的95%來計算。”資深市場人士王磊表示。以11.5億股計算，此次中國平安的融資額將超過400億元。“不出意外的話，融資額可能達到460億元。”王磊稱。

　　獨立港股分析師梁偉沛在接受媒體采訪時也大膽預計，即便市場預期中國平安的估值低于中國人壽，但由于后者A股的“賺錢效應”已凸顯，中國平安的回歸可能再次引發巨資瘋狂追捧，凍結資金有望超過中國人壽(8325億元)，達到1萬億元。

　　上周五，中國平安H股跌2.34%，報收于37.60港元。而在1月初中國人壽回A股上市時，平安保險收盤價最高達47.85港元。

　　回歸緩解人壽上漲壓力

　　“在目前中國人壽大漲的當口，市場企盼通過中國平安盡快回歸來舒緩中國人壽的上漲壓力。”國泰君安金融分析師伍永剛則認為，中國平安此時的回歸將市場對保險股的供求關系相對平衡下來。

　　據業內人士介紹，平安集團資產質量總體優于中國人壽，如此時間安排將有利于確保中國人壽平穩上市。

　　記者同時注意到，平安集團上市與中國人壽不同。由于歷史原因，中國人壽(2628，HK)2003年在香港上市時就是以保險股份有限公司名義而非集團名義，而平安集團一直都堅持集團上市。

　　兩大保險巨頭的回歸可能帶動更多的保險企業A股上市。據記者了解，目前，中國人保、太平洋保險、中華聯合、天安保險、泰康人壽等均有在國內A股上市的計劃。 劉杰