專家：促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)有序海歸

　　證券時報記者　周榮祥　鄭曉波

　　本報訊　　在日前召開的“第11屆中國資本市場論壇”上，參會的專家學(xué)者們就優(yōu)質(zhì)海外上市公司回歸A股問題進(jìn)行探討。他們認(rèn)為，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)海外上市公司回歸A股可以有效改善中國股票市場的主體，以及上市公司產(chǎn)業(yè)、規(guī)模與業(yè)界分布結(jié)構(gòu)，對我國資本市場的發(fā)展有著重要的戰(zhàn)略意義。

　　中國人民大學(xué)校長紀(jì)寶成認(rèn)為，中國資本市場最核心任務(wù)是在制度上進(jìn)行戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整，其中最為主要的手段是促進(jìn)優(yōu)質(zhì)海外上市公司有序回歸。但早期，我國資本市場發(fā)展卻出現(xiàn)了一個重大戰(zhàn)略性失誤：過度地推動大部分國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在海外上市。

　　香港中文大學(xué)工商管理學(xué)院教授何佳認(rèn)為，從全世界來看，企業(yè)到中國就是國際化，所以，我國大盤藍(lán)籌股回歸也是國際化的一個部分。他分析表示，許多企業(yè)其基本的業(yè)務(wù)都是在國內(nèi)，那么回歸實屬自然的事情。他還預(yù)計，今年仍將會有更多海外企業(yè)回歸A股。

　　在長江商學(xué)院教授周春生看來，目前這股回歸潮算是上市公司理性選擇的一個結(jié)果。公司選擇在哪上市，主要是看市值的估價和法律環(huán)境。目前，中國

資本市場改革取得了巨大的成績，因此從整體上看，大的藍(lán)籌股將逐步回歸A股，也表明中國的資本市場已經(jīng)具備了很強(qiáng)的吸引力。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股是否回歸跟我國投資者特別是基金的發(fā)展有著很大的關(guān)系。今年許多大盤藍(lán)籌的發(fā)行離不開基金的貢獻(xiàn)，如果沒有這些投資者的成長，那么大盤藍(lán)籌的發(fā)行就成了對市場的打擊而不是機(jī)會。

　　盡管有著制度、市場結(jié)構(gòu)等等利好因素，但也應(yīng)清醒對待大盤藍(lán)籌的回歸。紀(jì)寶成說，由于

人民幣升值等因素，許多海外公司開始計劃回歸。這種蜂擁式地回歸，在戰(zhàn)術(shù)上與大規(guī)模海外上市一樣具有強(qiáng)烈地盲目性，這將對我國資本市場正常發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　“應(yīng)分步實施海外上市公司的回歸�！薄〖o(jì)寶成說，考慮到不同資本水平、股價水平，以及海外資本市場與A股市場資金流動關(guān)系，可以采取先H股回歸、先大盤優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸，后私有企業(yè)回歸。同時根據(jù)A股市場行情、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及資金供求狀況，選擇回歸的規(guī)模數(shù)量和時機(jī)，以防止過度沖擊本國經(jīng)濟(jì)問題的出現(xiàn)。

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