國壽火爆回歸憧憬幾何 一些機構嗅到了危險氣息

　　龍頭股猜想

　　中國人壽A股發行網上申購時，股民王先生也把近10萬元的積蓄全部投了進去。在8325億元資金的爭購下，未能中簽雖是意料中的事，但王先生說:“不管怎樣也要試試，如果中了簽肯定穩賺不賠。”

　　像王先生這樣的股民大有人在。新浪網一份7000余人參與的調查顯示，80%的人看好國壽回歸A股，50%的人認為上市首日國壽A股將上漲25%以上。

　　18.88元的上限定價，超過90倍的“天價”市盈率，難擋投資者對A股市場保險第一股的追捧。目前，大部分市場人士普遍認同，中國人壽上市后高開到30元并不是件很難的事。

　　一些投資機構嗅到了危險氣息

　　民族

證券分析師徐一釘認為，作為全球最大的新興市場第一只保險股，中國人壽上市將是眾多機構投資組合中的必配品種。另一方面，中國的壽險業發展前景非常光明，從全球保險行業看，中國保險行業正處于積累的黃金期。作為市場上最大的企業，中國人壽的業績前景令人有無限的想象空間。“中國人壽A股2007年目標價35元，3年后目標價90元。”招商證券一份研究報告更加樂觀:中國人壽作為國內最大的壽險公司，將受益于政策放開和競爭擴大；其估值預期將有較大上抬空間。

　　但一些投資機構在一片狂歡中嗅到了危險氣息。“國壽上市后可能會因為市場熱捧而表現火爆，但這并不意味著可以不分價格高低地買入。”一些基金和券商認為，對于投資者而言，價格越高意味著利潤越少，國壽30元至35元以上的定位是短期內所不能接受的。“國壽發行市盈率目前已高達90多倍，上市后如果再漲50%，市盈率就能到150倍，從靜態的角度來看有點不可思議。”廣州某基金公司研究人員告訴記者，從動態角度來看，除非中國人壽每年能保持30%以上的高速發展，否則根本配不上這么高的市盈率。

　　而海通證券一份研究報告預測，按照國內會計準則，2006年—2008年中國人壽凈利潤將分別為76.35億元、102.45億元、137.58億元；增長率分別達39.9%、34.2%和34.3%。

　　有望成為上證指數前五大權重股

　　在2006年股市賺錢效應的驅動下，2007年將有越來越多的資金向機構投資者手中聚集。但一個尷尬的事實是，在股指頻頻攀高的情況下，目前眾多

股票價值已明顯高估，2007年哪里才是資金理想的避風港？長江證券投資總監肖明表示，從總體來看，目前大盤新股上市后留給機構還有一定的盈利空間，新股已經成為市場資金難得的安全避風港。

　　由此可見，2007年在新股發行上獲取盈利將會成為眾多機構投資者的重要策略。除了國壽，

平安保險明年一季度的“回歸”預計也將受到投資者的熱捧。

　　國壽A股正式掛牌上市后，有望成為上證指數前五大權重股。這意味著國壽A股股票上漲也必將推動A股指數攀升。但投資者千萬要記住，指數大漲有幾分虛、幾分實。

　　本報記者　孫君成

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