-熱點聚焦-本報記者 張東臣

　　作為A股市場第一家“純網絡股”，網盛科技(002095)登陸深圳中小板將具有不尋常的意義。

　　首先，這標志著網絡科技股在“5.19”行情泡沫破滅后，終于又有了卷土重來的跡象。在股指逼近歷史高點之際，這無疑會給國內資本市場帶來新的活力。其次，這也標志著深圳中小板又向真正的“創業板”邁進了一步，是一個嶄新的起點。

　　網盛科技是杭州一家私人控股的互聯網企業，由孫德良等9名自然人出資100萬元于2000年創立，以經營所屬的中國化工網、全球化工網、中國紡織網、醫藥網等行業類專業網站為主。截至今年6月，網盛科技總資產1.485億元，主營業務收入3214.435萬元，凈利潤1399.65萬元。按照招股說明書，網盛科技將公開發行1500萬A股，預計募集資金總額約為2億元，發行后總股本將達6000萬股，孫德良仍控制網盛科技62.25%的股權，其父則持股9.255%。

　　網盛科技賺錢主要靠“會員+廣告”的收費模式。截至2006年6月底，化工網客戶和紡織網客戶數量分別為5709家和1560家。“中國互聯網第一股”和“袖珍小盤”的概念給市場帶來想象的空間。網盛科技發行價14.09元每股，按照2006年業績預測，發行市盈率約為27倍，而各大研究機構紛紛追捧，給出的上市合理價格均在20元以上。

　　網盛科技的發行引起國內互聯網業的極大關注，盡管該公司未曾借助風險投資的力量，但是它的發行上市同樣也使國內創投業受到鼓舞。滬指突破2000點，A股市場的吸引力也因此大大增強；隨著A股市場

股權分置難題的解決，風險投資退出機制已成為可能。尤其是深圳中小板，原本就定位于中國的“納斯達克”，沒有網絡科技等新興產業的進入，這一理想只能是空談。

　　作為全美證券商協會的一個自動報價系統，納斯達克面向全球新興產業，通過自我監督的方式不斷發展，如今已成為世界最大的

股票電子交易市場，并且持有倫敦證券交易所28.75%的股權，向后者發起全面要約收購。相比之下，中國資本市場壓力之巨大顯而易見，差距之懸殊更是無疑。

　　中國有巨大的本土市場，當然也不乏優秀的創新型企業，但近年來由于國內市場無序、低迷，這些企業紛紛遠赴海外上市，登陸納斯達克的就有二十多家，其中大多數是網絡、高科技企業。網易、新浪、攜程、搜狐、TOM在線、盛大等網絡股甚至還躋身于納斯達克最新創建的藍籌股市場，滿足高于其他任一市場的財務和流動性要求及世界級公司治理標準。

　　江浙地區優質民營企業眾多，已成為納斯達克在中國最大的潛在市場之一。在全球經濟一體化浪潮沖擊下，中國資本市場正面臨“墻內開花墻外香”的尷尬。俗話說，“近水樓臺先得月”。相對海外上市，國內上市成本更低、市盈率更高，中國的投資者也更有條件了解國內的企業，可為什么那么多優質的公司要舍近求遠？為什么A股市場至今沒有一家真正的互聯網公司？為什么國內的投資者不能分享創新型企業的高速成長？

　　最關鍵的原因就是國內資本市場不成熟，不能為創新型企業提供好的市場環境，實現有效的第三方約束與激勵，推動企業朝著健康的方向發展。據統計，美國高科技行業的上市公司中的絕大部分是納斯達克的上市公司，包括微軟、英特爾、

蘋果、戴爾、網景、亞馬遜等一大批高科技巨人。可以說，是這些“巨人”成就了納斯達克，也更是納斯達克成就了這些“巨人”。

　　華爾街策略投資大師安迪·凱斯勒近日來到北京。他預言，未來5年A股市場將再產生一萬億財富，其中50%來自新上市的創業企業，中國股市很有可能產生像微軟、思科、英特爾、谷歌這樣偉大的企業。這一預言能否實現，最終要看深圳中小板能否真正學到納斯達克的精髓。

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