中國工商銀行（ICBC）破紀錄地首次公開發(fā)行（IPO），令中國的證券交易所（包括香港聯(lián)合證交所、上海證券交易所、深圳證券交易所）一舉超過英國和美國，成為全球上市新股最大的資本來源。

　　數(shù)據(jù)提供商Dealogic的資料顯示，今年1-10月中國的證交所籌資總計431億美元，遠遠超過競爭對手。

　　相比之下，倫敦

證券交易所（LSE）的數(shù)據(jù)顯示，該交易所主板市場和面向小企業(yè)的投資市場（Aim）籌集資金總計223億英鎊（合424億美元）。

　　紐約證交所（NYSE）、納斯達克（Nasdaq）和美國證交所（ASE）的資料顯示，同期在這些交易所上市的企業(yè)共籌資383億美元。

　　5年時間發(fā)生質變

　　香港、上海和深圳市場的籌資額在傳統(tǒng)上一直落后于上述英、美競爭對手。但目前的數(shù)字表明，情況較5年前發(fā)生了明顯轉變。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，5年前，中國證交所的籌資額為73億美元，倫敦證交所和Aim市場為140億美元，紐約證交所和納斯達克為460億美元。

　　今年6月5日，“新老劃斷”后首家IPO公司中工國際在內地上市，拉開中國企業(yè)上市高潮。工行在香港和上海同步上市，共籌資219億美元，創(chuàng)下世界紀錄。

　　在中國建設銀行決定在香港進行規(guī)模高達92億美元IPO之時，業(yè)界就認為，這為西方三大交易所敲響警鐘。許多亞洲的投資銀行家、律師和分析師認為，如此巨大規(guī)模的交易得以成功，證明無論在何地，日益全球化的資本流動都有辦法參與IPO。

　　他們還主張，繼安然、世通丑聞之后，美國的監(jiān)管比以往更加嚴格，企業(yè)成本也更為高昂。權衡利弊，亞洲企業(yè)還不如只在本土市場上市。

　　事實證明他們的觀點是正確的，就中國企業(yè)海外上市而言，中國非科技類公司都選擇在中國香港上市，只有科技類公司選擇在納斯達克上市，因為那里的估值較高，且具備專業(yè)投資者基礎。

　　美林亞洲（MerrillAsia）駐香港的環(huán)太平洋

資本市場負責人伊恩·卡頓（IanCarton）說，一系列中國企業(yè)在國內成功上市的例子證明，企業(yè)要獲得龐大的資金來源，再也不是非得到倫敦或紐約去上市了。

　　海外上市成本太高

　　由于亞洲新興經濟體的增長速度高于全球其他地區(qū)，未來幾年，來自該地區(qū)的大型企業(yè)必將出現(xiàn)一波上市浪潮。但西方交易所的代表不贊同這種觀點。他們堅稱，盡管企業(yè)一向通過本土市場籌集資金，但海外上市能帶來國際知名度。紐約證交所執(zhí)行副總裁諾林·卡爾漢（NoreenCulhane）曾表示：“全球投資者把在紐約證交所上市視為實力和領軍地位的象征、誠信標志和信心源泉。”

　　問題在于，亞洲企業(yè)愿不愿意承擔伴隨此等名望的高得多的成本。

　　在美國為了符合《薩班斯-奧克斯利法》要求，上市公司需要承擔更多的財務費用和法律風險。一家在紐約證交所上市的亞洲公司的財務主管最近估計，與《薩班斯-奧克斯利法》相關的額外成本，每年高達數(shù)千萬美元。

　　不必承擔《薩班斯-奧克斯利法》壓力和費用是倫敦證交所向國際投資者一直強調的。但迄今為止，倫敦證交所仍未能吸引到它所期盼的大量中國公司上市。

   早報見習記者 王誠誠

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