本報記者 劉兆瓊 上海報道

　　中國交通銀行醞釀多時的登陸A股計劃終于上路。

　　11月17日，交行董事會通過了發行不超過45億A股的議案。

　　據消息人士透露，交行將于明年上半年登陸A股，融資不超過200億人民幣。目前確定的承銷商包括高盛高華、銀河證券、中信證券和海通證券。

　　登陸A股之后，交行的原股東權益將被攤薄，而匯豐將有可能根據“反攤薄”協議，增持在交行所持股份；原有的

財政部、匯金公司將會維持原有的股份數量。

　　登陸A股

　　此次在 A股上市所募集資金約200億人民幣將用于補充交行的核心資本。

　　去年年底,交行的資本充足率為11.52%,今年第三季度，交行的資本充足率為11.09%，核心資本為8.6%，比去年年底有了一定程度的下降，而上市銀行的核心資本都在10%左右。

　　11月17日,交行副行長彭純表示，“交行的客戶大部分都在境內,回到A股上市,也是交行對廣大投資者的回饋。”

　　2005年6月，交行在港IPO共募集資金168億港元(約21.6億美元)。截至11月16日，交行H股報收于7.34港元，較其2.5港元的發行價上漲近300%。

　　截至2006年9月30日，交行資產總額達到人民幣16032億元，比上年末增長12.63%；實現凈利潤人民幣90.17億元，比上年同期增長33.94%。

　　與此同時，A股市場上,銀行股也在大幅飆升。招商銀行從10月30日到11月16日，股價從10.2元飆升到12.5元；浦發13元飆升到15.2元；工行則從上市的3.4元漲到3.8元；中行也在經過了一段時間的下跌之后，回到了3.66元附近。

　　不僅如此，對于明年即將推出的股指期貨來說，銀行股的權重大大加強。似乎一切市場因素都顯示，銀行股時代已經到來。而選擇此時登陸A股，對于交行來說幾乎是完美。

　　匯豐增持？

　　對于擁有交行股份19.9%的匯豐來說，交行發A 股則是它進行增持的最好機會。

　　2005年，交行香港上市時的招股說明書上稱，“在符合國家法律和取得相關部門同意的基礎上，匯豐可以按照凈資產的1.8-2.5倍的比例，增持交行的股份到40%。”但同時規定，“2007年8月17日，匯豐不得以購買或交換要約、或業務合并、或任何其他方式取得或要約取得本銀行任何股本

證券的所有權或控制權”；但規定“從二級市場上購買的情況除外”。

　　也就是說如果交行明年在8月17日之后發A股，匯豐是可以按照約定的價格來進行增持的。

　　另外根據反攤薄協議的規定，匯豐可以優先認購交行的股份,使其持股比例不會下降。而匯豐方面也曾表示“希望能夠增持交行的股份”。

　　不過，有交行A股的承銷商內部人士表示,匯豐可能增持，因為財政部不會增持，仍然為第一大股東。匯豐增持可能只是一種財務投資,并不能提高其在交行的話語權。

　　11月17日，交行副行長彭純也表示，財政部第一大股東的地位將保持不變，但是會尊重匯豐是否增持的決定。

　　事實上，匯豐在交行的收益已經頗為豐厚。匯豐按照每股1.86元入股交行19.9%，而如今,交行發行45億A股，融資200億，也就是說每股價格為4.4元左右。按照這一價格，匯豐實際上已經獲得了豐厚的超額收益。

　　目前，財政部、匯豐、

社保基金和中央匯金分別持有交行股份20.6%、19.9%、1.5%和6.2%. 而發行45億A股之后,交行各家股東比例18.8%、18.2%、10.5%和5.6%。如果匯豐選擇增持交行至19.9%，還將認購約7.65億股，預計斥資在33億元左右。

　　與交行發A股同時傳出的消息是,匯豐將成為首批注冊為本地銀行的外資銀行。而個人銀行業務，匯豐將如何與交行進行合作成為市場猜測的焦點。對此，11月17日，負責交行個人銀行業務的葉迪奇副行長表示，匯豐將一如既往的支持交行，不會因為匯豐注冊為本地銀行而有所改變。

　　來源：經濟觀察報網

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