工行21日接受港交所聆訊

　　下月初內地香港同時路演

　　□本報記者 鄭尚 袁靖

　　明日，中國工商銀行將進入兩地上市的正式程序。香港聯交所開始對工行進行聆訊，與此同時，據知情人士透露，中國證監會也在同日正式審核工行上市事宜，預計26日完成過會。而從下月初開始，工行將進行大約為期兩周的路演活動。

　　在接受香港聯交所聆訊的同時，工行將得到一項權力豁免，即可以提前披露其初步的招股說明書，此舉旨在保證工行兩地上市的正常運作。而以往招股活動要在巡回路演時，才向機構投資者披露相關信息，而向公眾投資者的披露則更是靠后。

　　通過聆訊之后，工行將進行初步推介，而在下月的路演階段，工行團隊將在內地和香港與投資者同步進行交流，兩地同時詢價、同步確定價格區間。鑒于兩地市場的反應不一，工行和承銷團在定價時將受到考驗，此前曾有人士表示1.7倍市凈率是可以接受的價格底線。

　　按照目前的信息來看，工行將計劃發售354億股H股及177億股A股，在啟動綠鞋機制之后，總規模甚至可能超過600億股。

　　在H股方面，有媒體報道稱，工行可能將約95%的股份發售給機構投資者，但是由于規模龐大，在啟動回撥機制時，撥給散戶的比例(最多不會超過50%)可能將超過此前上市的招商銀行。根據招行計劃，回撥后其公開發售股份將從5%的份額增加到20%。

　　同時，來自香港、北美、中東等十余家企業投資者有望獲得優先配股權，企業投資者的熱烈認購將有助于工行IPO的順利完成。