工行路演預計本周啟動 發行價有可能超過中行

　　記者姜業慶8月28日北京報道“原定于上周五舉行的工行路演被推遲到本周某個時候舉行。”27日晚，一位消息人士告訴記者。

　　“即將舉行的路演在國內的基金公司等機構間展開。”這位人士說，“目的在于與機構協商以便得到一個好的定價。”

　　至于發行價格，這位人士分析：“可能接近中行的發行價，但具體還要看市場行情。”該人士所指的市場行情有二：一是工行發行時的業績數據；二是發行時市場的容量和走勢。“而就業績來講，在贏利能力方面，特別是中間業務這一塊，工行要好過中行，這樣工行的發行價有可能超過中行。”

　　發行定價的估算可參考的數據包括：就中間業務占整個營業收入的比重來講，工商銀行2004年占比10.16%，2005年比例為11%；中國銀行2004年占比8%，2005年比例為8.22%。

　　中行A股發行價是每股3.08元，H股的發行價格為2.95港元；與H股的發行價格相比，A股發行價格溢價1.32%。

　　對于發行模式，記者從有關渠道獲得的消息依然是“擬于10月底同步發行A股和H股”，“A股和H股將同價招股”。就發行規模來講，工行計劃全球發行3400億股，其中約400億股為H股，集資額逾1100億港元。同時，工行擬在內地發行逾200億A股，集資額560多億元。這意味著，不論是全球集資額還是單獨的A股集資額，工行都將創歷史紀錄。

　　此前，有報道稱，工行方面已經選定中金、中信證券、申銀萬國和國泰君安作為A股承銷商；H股承銷商方面，工行曾透露，已經選定美林、中金、瑞信集團、德意志銀行與工商東亞。

　　目前，工行的保薦人已開始和香港富豪以及海外投資基金接洽。曾在中行上市過程中買走不少股份的李嘉誠、新鴻基地產主席郭炳江兄弟、恒隆地產主席李兆基、新世界發展主席鄭裕彤和信置地產主席黃志祥五大富豪均表示有意各認購約2億美元的股份。“其實這些工作已經基本完成。”前述人士告訴記者。

　　至于上市時間，圈內比較一致的看法是“初步預計9月21日在香港接受上市聆訊，10月13日開始招股，10月27日在香港掛牌上市”。“7月18日，工行董事長姜建清到了香港，并將上市申請交到香港交易所。”不過，也有承銷團的成員稱，“上市日程只是我們的內部計劃，還要視乎上市委員會的批復進度及環球股市的情況。”

　　還有，“對發行程序方面的很多細節問題，雙方監管機構要作更加充分的交流和協調。一旦中間某個環節出了問題，就不可能在同一天掛牌。”西南證券的周興政說。