本報記者 常怡 北京報道

　　已經實現在香港和倫敦兩地上市的中國國際航空(資訊 行情 論壇)股份有限公司(下稱：國航)終于將返回國內資本市場。

　　8月3日，國航確定其A股發(fā)行價格將在2.75元/股～2.95元/股之間，根據其《招股意向書》，國航A股將在8月22日前正式掛牌，由此國內最大的四家航空公司將齊聚國內A股市場。如果發(fā)行成功進行，國航總股本最多將達到121.33億股，其中A股不超過89.067億股，H股約32.26億股。

　　與東航、南航當年國內上市不同，國航此次歸來更具氣勢。據悉，外運發(fā)展、中國財險、中國船舶重工集團、中國通用技術(集團)控股、中國電力財務、長江電力、三峽財務公司等七家大型國有企業(yè)全部成為國航的戰(zhàn)略投資者，伴隨國航返航。

　　七大企業(yè)投資國航

　　“國航這次選擇戰(zhàn)略投資者，完全是嚴格按照證監(jiān)會所要求的條件，選擇了七家資產雄厚的中央企業(yè)。”國航董秘鄭保安在接受本報記者采訪時表示，“所有的大盤股上市，為了保證發(fā)行成功都會采取類似的策略。”

　　據悉，七家企業(yè)中，中外運旗下現持70.36%股權的外運發(fā)展將戰(zhàn)略認購國航A股8000萬股，是七家企業(yè)中認購量最多的一家。

　　“投資國航主要是為了加強資金管理，調整資金結構，提高資金使用效率。”外運發(fā)展證券事務代表崔建齊告訴記者，“這次投資和當年投資川航不同，并沒有戰(zhàn)略合作的考慮，只是出于資金投資。”

　　除了外運發(fā)展，中國財險、中國船舶重工集團、中國通用技術(集團)控股、中國電力財務，將各自認購5000萬股國航A股。而長江電力和三峽財務公司則將各自認購3500萬股國航A股。合7家戰(zhàn)略投資者將總共認購3.5億股，禁售期都是18個月。

　　另六家戰(zhàn)略投資者在接受本報的詢問時，也紛紛表示認購國航A股主要是出于投資考慮。

　　“此次選擇戰(zhàn)略投資者，與香港上市時選擇國泰做戰(zhàn)略投資者有很大不同。” 國航投資者關系部總經理饒昕瑜在接受本報記者采訪時表示，“與國泰的戰(zhàn)略合作不但管理介入，還涉及董事會和業(yè)務上的合作，而這七家均不涉及這些。”

　　8月2日，國航已經完成了向北京、上海、深圳、廣州等地67家詢價對象的初步詢價。

　　三年盈利國航也缺錢

　　國航此次計劃發(fā)行不超過27億股A股，募資規(guī)模約80億元人民幣。

　　從這幾年的經營狀況看，國航無疑是中國民航業(yè)中盈利能力最強的航空公司之一。在油價連創(chuàng)新高的情況下，仍然保持了連續(xù)三年盈利，去年，在大多數航空公司虧損的情況下，仍然實現了18億元人民幣的盈利，這種盈利勢頭還延續(xù)到了航空業(yè)全面虧損25.7億元的今年上半年。然而盡管這樣國航還是缺錢。

　　“通過發(fā)行A股可有效緩解資金壓力并優(yōu)化資本結構。根據國航發(fā)展戰(zhàn)略，國航未來幾年需要大量引進飛機、進行兩艙改造和運營基地建設等工作，資本開支規(guī)模較大。”國航總裁馬須倫表示，“截至2005年6月30日，國航股份資產負債率為70%，與國內同行業(yè)公司相比，在財務結構方面的優(yōu)勢較為明顯。但是如單純依靠債券融資滿足未來幾年的資本開支，國航股份的負債率將重新回升，財務優(yōu)勢將逐步弱化。因此，通過發(fā)行A股，國航股份可通過更平衡的融資方式滿足資本開支的需求，公司的資本結構可保持在健康的水平上。”

　　根據公告，國航此次募集的資金將用于購置20架空中客車330-200飛機、15架波音787飛機、10架波音737-800飛機以及首都機場三期擴建工程國航配套擴建項目。

　　依照國航的“十一五規(guī)劃”，國航的機隊規(guī)模將達到304架，其中寬體客機68架，窄體客機217架，貨機19架。在保持北京、成都市場份額第一的同時，將力爭上海市場的份額達到20%。并組建華南運營基地，與澳航、港龍協同行動，擴大華南市場占有率。

　　來源：經濟觀察報網