本報記者 陳中小路
“關(guān)于A股上市的事情，現(xiàn)在我們已經(jīng)在證監(jiān)會‘排上隊’了�！敝袊�動通信集團一位副總裁日前向上海證券報透露。不過當被問到登陸A股的時間表時，這位副總裁只是慎重表示，“現(xiàn)在還很難說，這主要取決于證監(jiān)會的審批進度。”但是，這位副總裁沒有透露具體的融資金額方面的計劃。
回歸還沒有時間表
據(jù)本報了解，中國移動A股上市目前并未進入到一些相關(guān)的程序性操作。記者就此事向中國移動上市公司發(fā)言人雷雨進行咨詢，對方表示中國移動回歸A股“是一個長期的過程”，目前還沒更多消息可向外披露。
一位中國移動人士表示，在目前等待上市的公司里面，中國移動前面還排了不少大型企業(yè)，所以中國移動不會立刻進入實際操作階段，現(xiàn)在只是和證監(jiān)會通了氣，表達了意向并等候進一步安排。雷雨也向記者強調(diào)，目前正在等待有關(guān)部門的相關(guān)決議。
在今年5月中旬舉行的中國移動股東大會上，公司董事長兼首席執(zhí)行官王建宙再次明確指出“希望中國移動回歸內(nèi)地A股市場，但還沒有具體時間表�！�
3G融資或成動因
不過，隨著3G臨近，運營商面臨巨額融資的現(xiàn)實性問題。各家分析機構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)通之外的其他運營商上馬3G涉及的建網(wǎng)和運營費用，少則數(shù)百億多則上千億。賽迪顧問電信總監(jiān)繹明宇表示，經(jīng)過幾年業(yè)績迅猛增長和股價的上升，中國移動這樣的運營商在境外資本市場的可發(fā)揮空間已相對有限，這是其回歸A股融資的一個重要出發(fā)點。而BDA電信分析師張宇進一步指出，除了配合證監(jiān)會的安排外，中國移動登陸A股的時間選擇一定程度也和中國3G上馬時間也有密切關(guān)聯(lián)，很可能都于明年實現(xiàn)。
除了3G融資之外，中國移動回歸A股也與國資委傳遞出的希望大型國有企業(yè)回歸內(nèi)地證券市場的信號有關(guān)。以中國移動為例，一方面成為了2005年亞洲電信業(yè)利潤最高的公司，另一方面其內(nèi)地資費過高等壟斷問題遭遇各方壓力。有觀點認為，中國移動股價在一年多的時間里上漲近一倍，卻只能讓國際投資者坐收其利。王建宙此前也為此幾番強調(diào)，“A股上市就有機會讓廣大中國移動用戶成為公司股東并分享成果”。
可能選擇CDR形式
至于中國移動的A股上市形式，目前尚無定案。早在2001年王曉初擔任中國移動上市公司董事長時，就表達過以CDR的形式在內(nèi)地發(fā)行股票，并在當時引發(fā)了內(nèi)地資本市場對CDR的熱烈討論和觀望。此后，中國移動高層更是在不同場合多次表達類似觀點，該公司也一直被業(yè)內(nèi)認作是可能成為第一家以CDR形式在A股上市的境外上市公司。
CDR是“China Depositary Receipt”的縮寫，即中國預(yù)托證券，概念來自ADR(美國預(yù)托證券)。CDR是指在境外上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當?shù)乇９茔y行，由境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場上市、以人民幣交易結(jié)算、供內(nèi)地投資者買賣的投資憑證。目前，香港大部分大型H股及紅籌股，都以ADR形式在美國買賣，并以美元報價，但主體上市市場仍在香港，并受香港監(jiān)管。不過由于證監(jiān)會、外管局一直沒有出臺CDR的相關(guān)管理辦法，此事也“擱淺”至今。
值得注意的是，在今年5月王建宙在股東大會上公開談及回歸A股時，并沒有和往常一樣提到CDR。中國移動內(nèi)部人士向上海證券報表示，公司現(xiàn)在還是希望以CDR形式而非IPO形式登陸A股，但也會遵從有關(guān)部門的協(xié)調(diào)。另有中國移動高層指出，由于公司是在香港注冊，如果要在A股發(fā)行新股必須另外成立公司，屆時公司會“增加”一批管理層、董事會及股東，并將可能會引發(fā)一些法律監(jiān)管方面問題，造成潛在意見分歧及法律風(fēng)險，這將大大增加對企業(yè)管治方面的考驗。
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