□ 金通證券 錢向勁

　　大秦鐵路股份有限公司12.12億股A股于8月1日在上交所上市交易，該股每股發行價為4.95元，對應的市盈率為18倍。證券簡稱：“大秦鐵路”；證券代碼為“601006”。

　　公司是由原北京鐵路局作為主發起人，獨立經營大秦鐵路、豐沙大、北同蒲等線路的資產和相關運輸業務；擁有與大秦鐵路運輸主營業務相關的全部經營性資產，包括線路、車站、通信信號設施、機車、房屋、土地、與經營性資產有關的在建工程以及各類維護、檢測、檢修資產，是第一家真正意義上的鐵路股。2005年，作為我國最大的鐵路運煤專線，大秦鐵路線運輸量已突破2億噸，居世界第一。大秦鐵路2003年凈利潤15.2億元，2004年達到23.9億元，2005年已經達到35.6億，每年增長幅度都在50%以上。公司2005年的凈資產收益率也接近20%，再加上150億左右的募資總額，這些都展現了公司良好的藍籌股形象。年內大秦鐵路運能將擴大到2億噸，未來2010年之前將逐步擴大到4億噸。雖然西部煤炭產量增速保持平穩，但大秦鐵路煤炭運輸的價格優勢和效率將使得公司運量未來3年保持10%以上的增長，這是公司未來業績繼續保持增長的保證。

　　綜合考慮，大秦鐵路上市價格為6.5元�熯\行區間6-7元。