本報記者 吳曉波 發自廣州

　　7月19日，保利地產(6 0 0 0 4 8 .S H)1 2 0 0 0 萬股A 股在上海證券交易所進行網上申購，定價為13.95元/股，對應的市盈率為18.85倍(發行后總股本計)。包括廣發基金在內的多家基金及機構投資者參與了認購。

　　而在此前，保利地產首發15000萬股A股網下申購到結束時，共收到186張申購表，申購總量為329973萬股，凍結資金總額460億元，超額認購倍數為109.88倍。其網下申購戶數，創出IPO重啟以來的新高。

　　保利地產此次上市募集的資金將接近21億元，投入廣州保利花園二期、廣州保利香檳花園及重慶保利花園一期3個項目。但是保利地產有關人士透露：“這筆錢相對來說并不算太多，僅保利在南海新買下的地塊資金就近10億元。保利謀求上市主要是看中資本市場的融資能力，希望通過資本市場撬動滾動開發經營的支點，解決未來隨著規模擴張而日漸明顯的資金需要。”

　　長江證券的分析人士則認為，保利地產目前的每股土地儲備是目前地產上市公司中最高的，擬建在建項目總建筑面積達到1088萬平方米，且絕大部分位于廣州、北京、上海等中心城市，土地儲備含金量高。業績增長后勁充足。公司后續結算量增長可觀。預計2006年及2007年的每股收益增長率分別為50%和43%。

　　根據保利地產的資料，目前其在建項目12個，總建面積640萬平方米。尚有7萬平方米的尾房可售，擬建項目13個，總建面積487萬平方米，住宅487萬平方米，

寫字樓50萬平方米左右。

　　目前保利地產面臨的威脅在于，隨著“國六條”細則出臺，保利地產不少在建及擬建住宅均為大

戶型

豪宅，可能面臨被迫更改規劃的風險。上海證券的分析人士認為，保利地產近三年的凈資產收益率高于行業平均值，有較高成本控制能力。雖然2005年負債率達74%,但短期償債能力不成問題。目前其土地儲備近900萬平方米，上市可解決其擴張的資金需求，并在負債率高達70%的情況下，將公司短期負債轉為長期負債。

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