上市申請中的招股價定為2.76港元，計劃募集資金約960億~1200億元人民幣

　　本報記者 李濤 發自北京

　　《第一財經日報》昨日從權威人士處獲悉，中國工商銀行(下稱“工行”)H股、A股同發方案已經獲批，將于今日正式向香港聯交所遞交H股上市申請，預計10月27日掛牌上市。上市申請中的招股價定為2.76港元。

　　工行同發將使A股、H股的價格趨同，境內投資者購買工行A股與境外投資者購買工行H股的成本亦將趨同。

　　增加A股比重

　　據了解，同發的設想是由監管層提出的，此前工行一直準備的是先發H股。在重新設計上市方案后，工行于上周再次上報。

　　按照發行計劃，工行新發H股、A股不超過擴大后總股本的15%，募集資金約為960億~1200億元人民幣。但也有說法稱總募集資金最高可達1700億元。正如本報一周前所報，工行采用區別于稍有間隔的“H+A”同步上市模式，目的即是同價發行。

　　工行董事長姜建清上周末親赴香港，為正式上市申請文件定稿。如一切順利，工行將于9月21日接受香港聯交所聆訊，10月上旬全球路演，10月中旬公開招股。預計中國

　　上市申請文件顯示，工行上市發行后為3400億股，其中400億為H股，200億為新發A股。這也印證了本報此前所報：兩種股份同發的同時增加發行A股，而不再是中國銀行發行時的A股占總股本權重“非常小”。

　　至于匯金公司及財政部所持的內資股如何界定，仍是一個謎。是全部界定為A股但留有一個轉為H股的通道，還是首發時轉一部分為H股，目前看來仍是“邊準備、邊研究”的態勢。據記者了解，相對于中行首發時，匯金對所持股份轉為H股流通的意愿更為堅決。

　　一位匯金高層人士此前多次對記者表示，匯金所持股份的界定是個“大問題”，也是一個“政策問題”；無論“A＋H”，還是“H＋A”模式，匯金的股份都應具有流通權。與中行尤為不同的是，匯金并未在工行引進戰略投資者過程中“獲利”。工行出售給高盛投資財團38億美元的股份，既不來自匯金，也不來自財政部。

　　從建行單發H股到中行稍有間隔的“H+A”，再到工行的H股、A股同發，權威人士稱，這顯示監管層的戰略意圖已經成熟，即對意圖上市的大型優質公司，要逐步把A股作為“主上市地”，兼顧境外發行。

　　承銷商標準：老牌、老練

　　面對復雜的同發及龐大的IPO規模，工行遴選主承銷商的標準是老牌、老練。

　　目前，工行確定的A股承銷團包括中金公司、中信證券、國泰君安和申銀萬國；H股承銷團則包括美林集團、中金公司投行團、瑞士信貸、德意志銀行和工商東亞。其中H股承銷商已經向李嘉誠等香港富豪初步推介，他們也已初步認購了約10億美元。

　　投資者關心的問題之一，就是作為全國最大信貸銀行的工行，對這一輪

　　截至2005年底，工行人民幣貸款在全部金融機構貸款余額中的占比約為16%，要維持這個比例，該行今年上半年大約需增加3000億元貸款。而上半年工行人民幣貸款只是新增了1683億元。從信貸投放均衡性來看，上半年工行人民幣貸款日均增量為1030億元,均衡率達到了61.2%。這意味著，工行的貸款發放相當平穩，沒有“沖高”，也無“大落”。