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宏觀調控難抑地產企業IPO熱情


http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 13:25 全景網絡-證券時報

  保利地產率先敲開A股市場大門宏觀調控難抑地產企業IPO熱情

  證券時報記者劉昆明

  保利房地產股份有限公司昨日發布A股招股意向書,準備公開發行不超過1.5億股A股。這是2004年2月份珠海華發實業股份有限公司IPO以來,首家發行A股的房地產開發公司。本
周五,榮盛房地產發展股份有限公司也將接受發審會的審核。種種跡象表明,宏觀調控擋不住房地產企業IPO熱情。

  地產股香港市場遇冷

  值得注意的是,世茂房地產日前在香港公開發行時遭受冷遇。雖然歐美部分超額認購2.5倍,但公開招股部分只獲得53.72%的認購,經劃撥后最終獲得輕微超額配售,并以下限6.25港元定價。昨日在港上市時,僅上漲0.05港元。而上月中旬,在香港正式招股融資9.84億美元的瑞安地產在公開發售期間,宣布押后上市計劃,并向已申請認購的投資者退回全部認購款。

  宏觀調控政策會不會影響這些即將在A股市場發行的房地產新股呢?房地產企業A股IPO會否遭受同樣的冷遇?分析人士認為,世茂房地產發售受冷遇,除了最近香港市場本身對新股發行冷淡外,房地產宏觀調控也讓部分投資者看淡內地房地產公司。記者采訪的多位券商研究員和房地產學者認為,由于A股市場的特殊性,房地產新股遭受冷遇的可能性不大。

  A股市場新股依然不敗

  “很多投資者還是非常看好房地產市場的”,國泰君安證券研究員張宇表示。他認為,宏觀調控將會加速房地產行業內的優勝劣汰,對于有實力的優秀房地產企業來說,宏觀調控是一個好事情。中國人民大學金融與證券交易研究所李永森教授認為,宏觀調控政策對房地產行業的整體業績會產生比較大的影響,但是具體到某個公司則很難衡量,因為不同的房地產公司其所擁有的資源是不一樣的。招商證券研究員余志勇則表示,保利房地產發行A股對整個房地產行業來說絕對是一個好事。

  另外,李永森分析,在新股認購的態度上,香港市場和內地有很大區別。在香港市場,因質地不同,新股的市場表現是完全不同的,存在申購不慎被套的可能性;在內地市場中,目前的新股發行仍然享有較高的低風險收益。對諸多投資者來說,申購新股追求的是一筆低風險投資收益,這樣,對于公司具體從屬于何種行業是不大會關注的。所以即使受到宏觀調控影響,投資者仍然會對房地產新股感興趣。張宇則表示,由于新股發行暫停時間較長,目前市場對新股的需求依然非常大。香港最近的新股發行一直比較清淡,但內地市場一片火熱,所以不太可能會出現香港市場的房地產股受冷落情況。

  房地產直接融資需求旺盛

  業內人士普遍認為,“九部委新規”中對項目資本金比例達不到35%,

商業銀行不得發放貸款的規定,將加大房地產公司上市的動力,這從今年提出再融資預案的房地產公司數量也可以初見端倪。目前80家提出再融資預案的公司中,就有15家是房地產公司。

  余志勇認為,隨著間接融資的成本上升,大企業對直接融資的需求會越來越大。李永森也指出,房地產企業在間接融資受阻的情況下,爭取直接融資的動力會大得多。同時,內地火熱的證券市場,也為房地產企業直接融資提供了很好的平臺。


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