中工國際試水IPO 市場備戰大藍籌

http://whmsebhyy.com 2006年05月27日 22:02 中國經營報

　　作者：朱昆鋒

　　5月25日，中工國際發布首次公開發行股票招股意向書，擬在深交所公開發行6000萬股A股，影響投資者心態的最大懸念終于落定。IPO(首次公開發行)重新開閘，意味著滬深股市已經全面恢復融資功能。

　　“原備選首批實施IPO的公司還包括中港疏浚等，如果市場反應平穩，IPO第二單也隨時會在中港疏浚、大同煤業等幾家公司中產生。”知情者透露，目前已過會的30家企業，質地優良的公司均順利進入“封卷”階段。

　　“經過一段時間過渡期之后，應該會有一段密集發行期，在這段時期內，一些優質藍籌公司，包括已在香港上市多年的H股公司等，可能會在短時期內集中推向A股上市。”招商證券研究員趙建興說。

　　首單公司自鎖風險

　　“目前市場運行已經進入了微妙關頭，趕在趨勢明朗之前丟出最后的靴子，應該是希望盡可能消除政策不確定性所帶來的陰影。” 國盛證券研究員鄧哲說。

　　不難理解，重啟IPO首家試點選擇在中小企業板上市，無疑是考慮到中工國際盤面較小，不會對市場造成過大的壓力。“從管理層的角度來說，肯定希望看到股市能夠長期良性、健康地發展，不希望短時期內出現太大的波動。”金泰證券投資基金經理黃炎認為。

　　另一個值得留意的細節是，在中工國際的招股意向書中，現有幾家發起人股東，均作出了“公司上市3年內不轉讓或者委托他人管理其已直接或間接持有的發起人股份”的承諾。而按照新的IPO管理辦法和上市規則，禁售期條款僅對控股股東或實際控制人，以及上市前12個月新增入股的發起人股東提出了這樣的要求。

　　“中工國際所有發起人股東均作出3年不轉讓股權的承諾，這無疑大大降低了市場短期擴容的壓力。”中原證券研究員張冬云認為。但中工國際上市保薦人、國信證券的林郁松則告訴記者：“這完全是發起人股東對公司發展有信心的體現，與二級市場沒有任何的關系。”

　　中工國際董事會秘書張春燕告訴記者，之所以會出現這種情況，“一方面，公司2001年設立時，所有發起人股東就對公司的未來非常有信心；另一方面，從公司股票上市后的角度考慮，我們也認為這有利于公司股票的走勢穩定。”

　　分析人士認為，作為IPO重啟后的第一單，中工國際發起人股東全部承諾3年的禁售期，不排除有管理層的意愿在里面，“或者是管理層要求他們作出這樣的承諾，或者是他們這樣的承諾暗合了管理層的意愿，加上公司在其他方面準備充分，因此順利奪得IPO第一單。”

　　轉向優質股？

　　“已經過會企業所準備的新材料中，改動較大的就是財務指標，在這方面盡量向香港和國外看齊。”前述券商高層向記者透露，從目前的情況看，并非已經過會的所有企業都能很快上市。因為“在企業的財務指標方面，新辦法提出的五點要求會成為一些企業的門檻。”

　　據透露，在對已過會企業進行嚴格把關的同時，未過會企業上報和審批工作也已經展開，不久即會有新的優質公司陸續過會審批。

　　“按照我們的分析，IPO開閘并經過一段時間過渡期之后，應該會有一段密集發行期。在這段時期內，一些優質藍籌公司，包括已在香港上市多年的H股公司等，可能會在短時期內集中推向A股上市。”趙建興說。

　　實際上，管理層也早已為大型優質企業在國內IPO預留了政策空間，以減小大盤優質公司上市對市場的沖擊。在IPO管理辦法及

證監會公開新聞稿中，對“綠鞋制度”的引入、股票資金申購的恢復、向戰略投資者定向配售的采用、原股東股份上市三年后才允許流通等舉措，均可看做是在穩定市場的前提下，為積極接納優質大盤公司預留空間。


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