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河南九鼎 商偉
5月31日即將上市的成霖股份是以生產銷售水龍頭、衛浴掛具及花酒等產品為主的企業，發行5100萬股A股，發行后形成的總股本為20133萬股，發行后的每股收益為0.43元。該公司作為中國和亞洲最大的水龍頭生產和銷售企業之一，在本行業內具有較大的競爭優勢。但同時該公司也有較多現實的和潛在的風險，這一點投資者應給予充分的關注。
一、主要競爭優勢
1、成本優勢。公司地處中國大陸，人力資源豐富且人力成本較低，同時，本公司在生產工藝上從鑄造、機加、拋光、電鍍到成品裝配等建立了一套完整的配套生產體系。人力成本優勢和完善的配套生產體系使得本公司生產成本較歐美水龍頭制造商有明顯的優勢。
2、品質認證優勢。公司產品取得了美國NSF61認證，為亞洲地區極少數幾家取得水龍頭產品NSF61認證的企業之一，公司還通過了加拿大的CAS實驗室認證，澳大利亞的OAS認證，美國的IAMPO實驗室認證。此外，公司還是中國首家獲得節水產品認證的企業。
3、新產品開發設計優勢。公司的技術中心被認定為“深圳市企業技術中心”，擁有研究人員300多人,每年均有500多個在研開發案。目前，公司正在進行產品設計標準化體系的基礎研究，研究成功后，將使研發設計工作向標準化、模塊化邁進，從而進一步提高新產品的開發速度。
4、公司的生產設備大多是從美國、意大利、日本、臺灣等地引進，技術水平大多達到國際90年代末的先進水平，保證了公司產品的高品質。2002年引進了美國甲骨文公司的ERP軟件和先進的管理思想和管理辦法。目前該系統已正式上線，通過一年多的運行，本公司的生產管理水平大大提高，基本達到國際先進水平。
二、風險因素分析
公司在具有較多競爭優勢的同時，也存在著較大的投資風險。主要有以下幾點：
1、出口風險。公司90%以上的產品出口到美國和加拿大，存在著出口關稅上調、人民幣升值，出口國進口政策的調整等諸多方面的風險。
2、稅率風險。公司目前享受外商投資企業的優惠稅收政策，如果所得稅優惠、進口關稅、進口企業增值稅政策發生變化，將對公司業績產生較大的不利影響。
以上兩大風險因素將對公司經營業績將產生重大影響，從而對其二級市場的股價也將產生較大的影響，投資者對這些風險因素的變化及趨勢要及時跟蹤，并作出投資決策。
三、二級市場定位
該公司二級市場定位存在著較多的不利因素，尤其是近期國家對紡織出口關稅的上調以及人民幣升值的預期對其二級市場價格產生重大的不利影響；同時，該股8.60元的發行價也大大限制了其溢價空間，另外該股也是目前中小企業板中總股本和流通股本最大的一家公司，這一點也不利于其二級市場的高定位。綜合各方面分析，該股上市首日應在9—10元之間，也不排除跌破發行價的可能。如果跌破發行價，可考慮適量介入，如高于10元，則宜及時賣出。
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