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-公司簡介：貴州黔源電力股份有限公司主營水力、火力發電站的開發、建設和經營管理。公司現有普定發電有限責任公司、水電發電廠兩個發電分公司和引子渡發電有限責任公司，總裝機容量55.9萬千瓦，年發電量約20億千瓦時。作為貴州第一家即將發行上市的電力企業，公司將努力成為水火并舉、結構合理、規范運作、集發電和電源開發建設于一體的新型企業。
-投資視點：一、現有電廠電價優勢明顯：公司所屬電廠含稅上網電價為0.217至0.235元/千瓦時，而目前貴州向廣東送電的平均含稅上網電價約0.26元/千瓦時，所以，與本省同類型電站相比，公司在競價中不會處于劣勢。綜合來看，公司存在電價上調的可能性。
二、2004年度凈利潤與2003年度持平：2001至2004年,公司主營業務收入逐年上升,主要是得益于公司控股子公司貴州引子渡發電公司的引子渡水電站，但是由于近年來煤炭價格的大幅上漲,引子渡水電站借款利息資本化停止后財務費用大幅上升，所以公司凈利潤與2003年持平。
三、在建項目決定公司成長性：能夠達到公司項目儲備能力的中型水電企業，在目前上市公司中都不具備。在大型水電企業中，可以預期的上市公司也只有長江電力(資訊 行情 論壇)和桂冠電力(資訊 行情 論壇)，所以說公司成長性是可以期待的。
-公司股價定位：如果按2004年上市的水電平均市盈率30.58倍估值，相對于2004年0.317元的預測業績，黔源電力估價為9.69元。由于電力行業市盈率在20倍左右，考慮到黔源電力的質地和未來成長性，我們給出20倍市盈率的評估，相對于2004年0.36元的預測業績，黔源電力的合理估價在7至7.2元。
-文/中關村證券
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