日信證券 徐海洋

　　【投資策略】

　　4000點下方的市場加速下跌，跌勢堪比“5.30”。兩市近500只個股跌停，權(quán)重股跌勢相對較小，但強勢股加入劇烈補跌行列，農(nóng)業(yè)、化工、醫(yī)藥、創(chuàng)投概念股跌幅較大。

　　不經(jīng)意間，美國市場陷入了嚴重的金融危機之中。周日美聯(lián)儲在議息會議前緊急下調(diào)貼現(xiàn)率25個基點，市場預期周二美聯(lián)儲會繼續(xù)大幅降息1%。一切舉動都是為了緩解信用危機中緊張的流動性，但從貝爾斯登危機中可以看出，由次級債危機引發(fā)的信用收縮過程仍然沒有結(jié)束，擴張性貨幣政策對流動性問題的時機效果有限，卻會增加市場對美國實體經(jīng)濟走勢的擔憂。周邊市場受美國影響，繼續(xù)大跌過程。如果外盤無法止跌企穩(wěn)，國內(nèi)市場的運行環(huán)境將受到巨大挑戰(zhàn)。

　　從國內(nèi)情況來看，越來越多的恐慌盤加入殺跌行列，投資者信心崩潰，市場沒有承接盤出現(xiàn)。目前，宏觀領域的通脹問題成為市場新的憂慮。而在通脹階段，無論是政策預期，還是上市公司業(yè)績預期，均對股票市場構(gòu)成壓制。雖然不排除短期市場基于各種原因的反彈，但市場明確向上的信號仍未出現(xiàn)。投資者應控制倉位，謹慎操作。處于負虧狀態(tài)的投資者，應在大盤的波動中逐步攤低成本，降低倉位。