弱勢暫難改4000點面臨考驗

　　德邦系統(tǒng)風(fēng)險中性

　　德邦操作指數(shù)40

　　德邦證券研究所：吳炳華

　　提示：隨著資本市場的不斷完善，股指期貨在近半年內(nèi)推出的可能性較大，期指標(biāo)的雖然不是市場的實盤指數(shù)，但實盤指數(shù)的走勢一般對期指的影響巨大，為了讓投資者能夠熟知將來股指期貨有所準(zhǔn)備，同時也為了將來讓投資者能夠在期指交易中有所收獲，我們暫時推出實盤的指數(shù)期貨。主要對當(dāng)天的大盤運(yùn)行區(qū)間測算，首先主要測算上證綜指，晚些時候我們根據(jù)各成分股的權(quán)重逐漸將滬深300、上證180和上證50的實盤作為測算標(biāo)準(zhǔn)，待股指期貨真正開始后我們將各公司的權(quán)重加以考慮模擬股指標(biāo)的進(jìn)行測算。以指導(dǎo)投資者進(jìn)行實際的指數(shù)期貨操作。上周市場先揚(yáng)后抑，出現(xiàn)急劇殺跌，外圍市場的岌岌可危幾乎無以復(fù)加，全球資本市場風(fēng)聲鶴唳，以美國為首的資本市場在美國經(jīng)濟(jì)向衰退演變的恐慌心理中持續(xù)下跌，而上周美國市場更是報收于次債危機(jī)以來的最低點。中國股市同樣面臨沉重的壓力，本周面臨前期低點4123點考驗，而恐慌蔓延將繼續(xù)考驗4000點的整數(shù)關(guān)口，投資者對市場的短期走勢需保持謹(jǐn)慎。

　　股指震蕩區(qū)間測算：4050-4200（滬指）

　　周一滬指直接跌破前期低點4123點，這與我們的周策略基本吻合。在考驗完前期低點后估計近期市場將繼續(xù)考驗4000點整數(shù)關(guān)口，同時全球市場的風(fēng)聲鶴唳依然在感染A股的市場氣氛。周一滬市以4265點大幅低開，同時也是全天高點，此后市場震蕩下行，全天最低下探到4120點，刺破前期低點4123點，最終下跌154點，幅度達(dá)3.59%，成交量略有放大。深圳成指以15482點低開，收盤下跌698點，幅度更大為4.48%.兩市總量基本持平達(dá)1316億元。兩市依然有4家漲停板，同時跌停板出現(xiàn)5家。漲跌比例為1：10，對于目前的弱勢短期難以改變，預(yù)計后市以考驗4000點的整數(shù)關(guān)口為主，但過度恐慌性殺跌意義不大，投資者輕倉耐心等待為主。周一持謹(jǐn)慎態(tài)度，滬指主要震蕩區(qū)間在4050-4200點之間。

　　從盤面看，繼上周金融整體大幅弱于大盤走勢之后，市場的資源和有色板塊成為市場的殺跌主力，兩個板塊的整體跌幅大于4%，位居跌幅榜的前列。對于后市是大盤藍(lán)籌股特別是金融板塊我們依然保持謹(jǐn)慎，且國際市場就是因為金融板塊的持續(xù)殺跌才導(dǎo)致整個市場熊途漫漫，因此未來金融板塊的走向基本決定市場的方向，此外中國石油和中國石化對市場的下跌形成巨大的合力。總之在大藍(lán)籌板塊尚未出現(xiàn)明顯的止跌的市場中企望大盤反彈甚至反轉(zhuǎn)有點勉為其難。我們短期依然相對保守，但中期依然抱有希望。我們持續(xù)看好的農(nóng)林、釀酒和醫(yī)療器械等消費(fèi)板塊，關(guān)注有關(guān)新能源、節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和奧運(yùn)板塊等概念板塊的短期機(jī)會。但我們策略主推農(nóng)林、食品飲料、醫(yī)藥板塊和化工等泛消費(fèi)板塊中長期機(jī)會。但我們認(rèn)為大盤藍(lán)籌的弱勢致使短期系統(tǒng)性機(jī)會不大。所以總體上大盤還可能考驗4000點整數(shù)關(guān)口。建議投資者適當(dāng)注意風(fēng)險的同時依然以德邦資產(chǎn)組合品種為主要投資標(biāo)的，周二滬指主要將在4050-4200點之間震蕩。

　　國際市場整體依然趨弱。周一恒指先抑后揚(yáng)，午后在匯控（0005）帶動下止跌回升，恒生指數(shù)全日收報22705.05點，升203.72點或0.91%，成交總額874.64億元。公用股受追捧，地產(chǎn)股跌幅較大，而國企股依然受壓，港股于收市前升幅進(jìn)一步擴(kuò)大，新報22708，漲207點；國指新造12518，跌88點。美股周一再下跌，金融股普遍下滑影響，周一美國股市低收，大盤在過去6個交易日中已第5次走低。周一油價首次突破108美元關(guān)口，使得投資者情緒緊張，同時市場展開了關(guān)于聯(lián)儲降息幅度的討論。所以全球市場繼續(xù)趨冷的條件下A股很難走出單邊行情。因此A股依然以弱勢下探為主。近期將考驗4000點的整數(shù)關(guān)口。

　　由于外圍市場持續(xù)的下跌可能還將對國內(nèi)市場形成巨大的壓力，所以短期市場構(gòu)筑中期復(fù)雜底尚需要時間來完成，因此耐心在當(dāng)前的動蕩市場環(huán)境中顯得極其重要。由于政策面的持續(xù)轉(zhuǎn)暖以及國內(nèi)基本面并沒有出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性的變化，所以我們持續(xù)堅持系統(tǒng)性機(jī)會依然不變，只是時間可能延后。市場經(jīng)過反復(fù)后將逐漸具備持續(xù)做多的條件，因此注意關(guān)注重點行業(yè)的機(jī)會。我們的重點依然是大消費(fèi)類和成長類板塊。我們維持目前德邦系統(tǒng)風(fēng)險指數(shù)為中性的判斷的同時，德邦短線操作指數(shù)下調(diào)到40.CPI可能再創(chuàng)新高也是可能引致宏觀調(diào)整加劇的因素，因此短期變數(shù)較大，難以上漲。但是，長期看我們依然堅持看好中國市場，建議投資者重點關(guān)注我們的資產(chǎn)組合，我們將在每個月的進(jìn)行一定的調(diào)整。目前、我們偏重于消費(fèi)類和成長類的主配置，給予農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、商業(yè)、食品飲料行業(yè)重點配置，電子、交通運(yùn)輸、機(jī)械、鋼鐵、化工和地產(chǎn)等標(biāo)準(zhǔn)配置。具體個股我們建議投資者主要參考德邦研究所的兩個資產(chǎn)組合中的品種。此外、我們一季度重點還關(guān)注創(chuàng)投、奧運(yùn)板塊和小市值成長板塊的機(jī)會。

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