【財經要聞及點評】

　　一、央行首次明確“從緊不動搖”

　　據東方早報報道：央行副行長易綱昨日明確表示，2008年，央行不會對從緊貨幣政策發生任何動搖。“無論國際與國內經濟環境如何變幻，央行今年將堅持從緊貨幣政策不動搖。”央行副行長易綱昨天下午在北京大學中國經濟研究中心一個研討會上表示，美國次貸危機的惡化與國內雪災的確令宏觀政策的決策更為錯綜復雜，“但我們仍然認為通脹才是當前最大的威脅”。

　　簡評：易綱昨天的明確表態，讓當前市場上關于從貨幣政策轉向的各種猜想告一段落。此前，在“外有次貸、內有雪災”

　　的情況下，市場普遍預期從緊政策近期可能出現變化。易綱昨天表示，美國次貸危機的惡化與國內突如其來的雪災的確令貨幣政策的決策環境更為復雜，但“在考慮了各種因素之后，我們仍然認為通脹才是目前最為嚴重的威脅，為此央行將不遺余力地控制通脹”。央行在22日公布的《去年四季度中國貨幣政策執行報告》中指出，“2008年特別是上半年的CPI會處在較高的水平上。”易綱明確指出，2008年，央行不會對從緊貨幣政策發生任何動搖，“無論國內與國際經濟環境發生如何的變化”。易綱稱，央行主要將通過調整存款準備金率、公開市場操作與窗口指導具體體現從緊政策。值得注意的是，易綱并未提及加息。（曹柱）

　　二、擴容壓力改變市場預期市場正過渡到全流通階段

　　據長城證券報道：上周初，大盤在利好因素刺激下震蕩上揚，從周三浦發銀行傳出400億元融資預案后，投資者對資金緊張局面的擔憂開始加劇，以中石油、招商銀行為代表的大盤藍籌股紛紛集體大幅下跌，市場出現恐慌性拋售，大盤一路下行再度擊穿年線支撐。

　　簡評：我們認為，近期密集的擴容消息改變了市場預期，中國資本市場正在由股權分置市場轉向全流通市場，估值水平將會發生改變，因此，原有的牛市基礎可能已經發生了動搖。同時，中國資本市場正在面臨向全流通市場的轉型，投資、融資方式將進一步向國際化靠攏。如果我們仍然以原有的邏輯去判斷現在的市場，將可能會對后市發展產生一定的誤解。（曹柱）

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