日信證券 熊明淵

　　昨日亞太股市全面下跌，市場陷入一片恐慌之中。H股跌532點,失守年線。A股跌97點，引起股市動蕩的原因是浦發銀行的增發傳聞，銀行股紛紛下挫，帶動整個金融地產股下跌。近期市場好不容易聚積起來的人氣再一次被打散，波短期行情以外夭折。

　　在我們模型中，我們一直強調人民幣升值對資產價格的影響要分兩個階段，當前第一階段-套利階段已經結束,而在第二階段，人民幣升值將帶來資產價格下跌。銀行地產股和人民幣升值關系密切，銀行地產股的表現驗證了我們的模型。

　　鑒于銀行地產板塊的重要性，從中長線看，股市前景并不明朗。但考慮到昨日市場下跌幅度較大，如果浦發銀行增發的傳聞被澄清，市場還是有小幅反彈的可能性。