●市場研究

　　·南方上投兩QDII基金將開放申贖

　　·多重利空相繼出臺大盤出現二次探底

　　上周的市場經歷了今年以來少有的利空政策的影響，發行7500億特別國債，明年經濟工作重點是預防通貨膨脹和防止經濟過熱，提高存款保證金率百分之一，11 月CPI 創二十年的新高以及周五出臺的外資企業將可以發行A股。近期市場的利空消息數量多、質量高，對市場產生的影響十分明顯。在諸多利空因素的影響下，周三、周四股指出現放量 殺跌，經過前期的暴跌和小幅反彈之后，兩市大盤走出二次探底的走勢。未來上證綜指有望再次考驗前期調整低點4778點的支撐。雖然近期大盤彌漫著較為濃重的恐慌情緒，但是我們認為，中國股市長期牛市的基本并未發生改變，目前市場的估值水平已經處于較為合理的水平，股指再度大幅下跌的空間已經不大，市場重新轉暖并再次走強依然需要一段時間。

　　上周商業連鎖板塊等消費類品種表現較為活躍，十七大報告中明確指出要繼續擴大內需，消費需求的高速增長未來有望持續，零售行業處于景氣周期中，優質的商業零售上市公司有望從中獲益，投資者可以對商業連鎖板塊之中潛力個股進行充分挖掘。中國石油股價在周五跌破30元之后已開始走穩，我們認為該股經過大幅殺跌之后，股價已經逐步接近其合理估值區域，后市再度大跌的空間已較為有限，這對于大盤的穩定將起到較大的積極作用。上周由于銀行地產板塊聯袂走弱，影響力大盤進一步的反彈速度，由于國家近期針對地產板塊的調控政策較為密集，臨近年底，宏觀緊縮政策加大了機構對于銀行地產板塊未來預期的不確定性，因此出現一定的調整也在情理之中。在人民幣長期升值的大背景下，銀行地產板塊依然是最佳的投資品種，相信經過充分的調整之后，未來銀行地產板塊有望迎來再度上揚的走勢。

　　由于宏觀調控壓力加大，外圍股市動蕩加劇，市場擴容加速，而目前市場各方持股心態依然較為脆弱，這都決定了股市仍有調整壓力。但另一方面宏觀經濟向好，明年上市公司業績高速增長仍有望保持，人民幣的加速升值等利好因素使得牛市的根基并未根本性改變。經過持續的下跌后市場風險已得到了相當的釋放，短線大盤雖仍可能振蕩反復，但大幅下行空間有限，大盤仍會以震蕩筑底為主，為明年春季行情打下堅實基礎。操作上建議繼續關注中小市值的高成長品種的投資機會。

　　·中金獲50億美元額度

　　●行業分析

　　·國美收購大中對家電零售格局影響有限

　　●公司點評

　　·岳陽紙業（600963）新建項目點評：產能擴張，增厚公司09年業績

　　·阿賽洛收購萊鋼股份（600102）合同即將終止公告點評

　　●宏觀政策

　　·分享第一屆國際金融市場投資分析年會專家的觀點

　　●近期報告目錄

　　·廣船國際（600685）調研報告：手持訂單充足效率提升空間巨大(袁爭光)

　　·CPI站在11年之巔——2007年11月份CPI數據點評(何衛江)

　　·政府保障與市場配置分離，

　　·工業品出廠價繼續向前沖——2007年11月份PPI指數點評(何衛江)

　　·中金所會員已具規模股指期貨上市或在明年初(李俊)