●2008年股票市場策略：高估值將持續

　　支持新興市場股市的全球經濟環境在08年依然存在，主要包括高增長、緩解的通脹、低利率和弱美元等因素；此外，由于A股市場相對封閉，國內流動性過剩而投資渠道有限，08年在國內流動性持續充裕的情況下，A股估值水平仍有進一步擴張的可能性。從企業盈利增速看，受政府宏觀調控以防止經濟過熱，控制信貸規模，抑制資產價格膨脹；外部需求放緩；人民幣匯率加速升值；資源稅、生產 要素定價制度改革、節能減排措施等推高國內成本等國家政策推動下，國內經濟08年有望實現軟著陸，從中金覆蓋的A股看，預計08-09年凈利潤增長分別為32%和18%左右，盈利增速盡管有所放緩，但可持續性更高，且有超預期的可能性，因此，估值水平下調的風險不大。行業配置上，分析師基于自上而下的行業分析、行業市盈率/大盤市盈率比值相對于歷史平均水平的偏差、PEG值等三個因素給出了最看好的五個板塊，分別是金融、地產、零售、鋼鐵、電力。

　　●康緣藥業(600557/24.01元): 康緣藥業增發方案獲審核通過，經營保持良好增長

　　康緣藥業增發A股方案通過了

證監會發審委的審核，公司擬增發不超過3000萬股，募集2.97億元資金用于中藥注射劑生產線技術改造、散結鎮痛膠囊產業化和中藥研發及安評中心三個項目。此次增發項目的盈利預期非常明確，公司的內部營銷改革是創新戰略和專業化發展的選擇結果，外部戰略聯盟將產生互補和協同效應。康緣藥業主業經營保持良好的增長趨勢，創新研發穩步推進，為未來發展打下基礎。公司是一個領先的中藥現代化企業，創新和專業化的發展方向明晰，內部銷售體系改革和外部戰略聯盟能夠有效配合其戰略執行，為公司長期可持續發展奠定了基礎。公司構筑了層次化的專科用藥產品線，熱毒寧、散結鎮痛、銀杏內酯、驚天寧等品種將推動業績快速增長。維持對公司的盈利預期，07-09年每股收益0.63元、0.91元、1.27元，復合增速43%，按目前價格計算對應市盈率38、26、19倍，維持推薦建議。