●晨會點評

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　　2.“經濟適用房管理辦法”出臺點評

　　3. 鋼鐵市場形勢分析會紀要

　　12 月1 日-2 日，參加Mysteel主辦2008 年鋼鐵行業形勢報告會，以下為主要觀點：

　　我們認為：

　　（1）關于2008年鋼鐵供需：受新增產能減少、淘汰落后產能和高成本制約產能發揮影響，粗鋼產量增速將大幅下降至10%，預計新增粗鋼產量5000 萬噸。2008年國內需求依然保持旺盛 、粗鋼表觀消費可達12%，近期固定資產投資和新開工項目的反彈是鋼鐵需求增強的信號。從國際需求看，雖然面臨美國經濟減弱的負面影響，全球鋼鐵需求依舊保持快速增長，特別是新興市場區域成為增長的重點。

　　（2）關于鋼鐵出口：2008 年中國鋼材出口將大幅下降，因為政策加征關稅的影響和國內國際鋼材價差的大幅縮小，不排除粗鋼凈出口回落至2006 年水平以下（3400萬噸）。分產品看，目前中厚板價差仍然較大，仍存在出口的動力。建筑長材次之，熱軋板材的價差已經基本消除，出口難度很大。但國際市場對中國供給的依賴仍不會消失，這意味著國內鋼材出口在2010年前仍可保持可觀的數量。

　　（3）關于鋼價趨勢：受成本上漲和需求推動，2008年鋼價將繼續上漲，熱軋產品價格難以低于4000 元/噸，預計運行區間為4500-5500元/噸。分品種分析，建筑長材因為供給增速較低的累積效應，走勢將強于板材產品。

　　投資建議：近期行業板塊表現與鋼價趨勢明顯背離，市場仍在擔心成本大幅上漲的壓力和不確定性。我們認為2008年原材料成本大幅上漲對整個行業盈利將產生實質性損害，但由于成本分布的不均衡性，龍頭鋼鐵公司或從成本推動鋼價上漲中間接獲益，我們推薦兩類鋼鐵公司：一是寶鋼股份、武鋼股份等具備成本優勢、估值優勢、行業整合能力的龍頭鋼鐵公司，其盈利2008年將繼續保持可觀增長。二是具備較高建筑長材比重，成本具備一定優勢的鋼鐵公司：如唐鋼股份、萊鋼股份、三鋼閩光。

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　　●宏觀政經要聞

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　　●行業公司要聞

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