●財經要聞

　　·馬凱：實行穩健政策與從緊的貨幣政策

　　國家發展和改革委員會主任馬凱在首次中日經濟高層對話發言時指出，針對當前經濟發展形勢，在繼續實行穩健的財政政策的同時，實行從緊的貨幣政策。

　　點評：從目前國內經濟發展態勢來看，管理層在確保經濟持續平穩較快增長的同時，要繼續加強和改善宏觀調控，并把“雙防”即防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹 ，作為宏觀調控的首要任務。遏制高耗能高排放行業的盲目擴張；加強重要商品的市場供求調節，防止物價水平過快上漲是政府重要的工作內容。適度從緊的貨幣政策取向在有利于國內經濟健康持續發展的同時，我們認為，證券市場也面臨一系列宏觀調控措施出臺的預期。

　　●市場策略

　　·國內A股市場－權重股回調 股指震蕩加劇

　　上周大盤繼續破位下行，滬指一度跌破4800點關口，雖然周四在中字頭指標股和銀行、券商等藍籌股超跌反彈推動下大幅反彈，但由于投資者追漲熱情低落，資金觀望氣氛濃厚，周五市場再現跌勢。

　　盤面觀察，中國石油、工商銀行、中國平安等幾大權重股繼續成為市場的領跌力量，特別是中國石油創出上市以來的最低價，并且未有企穩跡象，它的連續下跌給場內的人氣帶來較大的負面影響。上周市場熱點，節能環保概念股出現大幅上揚，由于環保行業得到了國家政策的大力扶持，未來行業發展前景光明，因此我們認為該板塊個股后市有望持續走強。近期人民幣匯率一度突破了7.39，再創匯改以來的新高，呈現加速之勢，今年累計升值幅度超過了5.6％。受到人民幣持續升值的鼓舞，與人民幣升值受益的相關行業板塊，如航空、造紙等整體走強，南方航空逼近新高，東方航空、上海航空、東方航空、晨鳴紙業等大幅拉升。另外，部分題材股表現強勢，川投能源在公布了收購新光硅業部分股權的消息后，股價出現連續上漲之勢。

　　上周市場成交始終處于近一段時間以來的較低的水平，兩市每日加總的成交金額很難突破1100億元，這個水平尚不及市場前段時間持續上漲時滬市單方面的日成交規模，資金參與度明顯下降。這一方面表明經過持續的下跌后，拋壓有所減輕；另一方面，表明場外資金的入市速率出現明顯下降，市場上漲動能失去資金推動而出現衰減。同時，市場依然面臨資金面壓力。目前存款準備金已經提高至13.5％，這將收縮銀行業貨幣，對于整個市場的資金面構成較大壓力。一些基金封轉開等營銷成果也并不理想，加上市場低迷導致部分基民的贖回，資金面壓力依然較大。但另一方面，人民幣加速升值，資金流動性依然充足，也決定了市場進退兩難的處境，因此圍繞半年線震蕩將成為一段時間的主趨勢。

　　·周邊市場

　　●行業公司研究

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