●糾偏已經過正 反彈調整持股

　　28日國務院常務會議審議并原則通過《中華人民共和國企業所得稅法實施條例（草案）》。周三，香港股市小漲，美國股市大漲，道瓊斯指數收盤上漲2.55%，那斯達克綜合指數漲3.18%，標準普爾500指數漲2.86%。

　　點評：

　　1.美國股市跌深反彈，有望增強全球投資者信心。美聯儲副主席DonaldKohn的言論支持Fed進一步減息，而疲軟的經濟數據又支持了他的言 論。潛在減息前景促使投資者大舉買進前期大幅下挫的金融類股。受美國股市影響，香港股市已經開始企穩反彈。

　　2.我們認為，A股市場已經出現矯枉過正的跡象。在政府進一步緊縮政策等一系列利空因素的影響下，近期A股股指出現了20%左右的跌幅。尤其是石油石化、銀行、地產等權重板塊紛紛補跌，加重了市場的恐慌，甚至無法展開跌深反彈，以至于投資者開始質疑“牛市”是否還繼續。

　　3.我們認為，目前藍籌股股價的調整有些過度，從整體上看，滬深300成分股高估程度并不明顯，2007年市盈率約38倍左右，2008年預計在27倍上下，在所得稅改革、流動性過剩、

人民幣升值的大背景下，這些優質

股票的投資機會還是相當多的。特別是，11月經濟數據增長放緩、通脹退燒的可能極大，跨年度行情有望在12月中下旬展開。

　　4.目前的震蕩也正是為跨年度行情作準備的好時機。逢低買入金融服務、

房地產等人民幣升值受益者，以及黑色金屬、輕工制造、家用電器、建筑建材、機械設備、交運設備等08年估值在28倍以下的行業中持續增長型的藍籌股。