●宏觀經濟

　　·全球市場可能絕處逢生

　　周一我們的報告提出探討性的《次債危機：絕處逢生還是雪上加霜》，經過近幾天的持續跟蹤我們認為全球牛市可能出現絕處逢生的契機，簡單而言，一、已經步入熊途的日本市場出現了放量止跌的跡象；二、美國市場因為美聯儲無限釋放流動性的表態將美國市場從牛熊的邊緣拉回了相對安全的區間，兩天時間上漲500余點：三、美國金融股得到市場資金的認可而持續出現上漲。以上三點原因很可能是 促使危機轉向的關鍵，因此A股也將出現見底反彈的機會，我們將持續跟蹤市場的后續發展。

　　·受美經濟減弱及對增產預期，國際

　　受美國經濟減弱進而減少對原油需求及對增產的預期，導致近日國際油價連續陰跌。

　　點評：由于市場對歐佩克下個月宣布增產的預期大增，國際油價本周持續走低，27日紐約收盤，紐約商交所1月份原油期貨大跌逾3美元。在昨日電子盤交易中，油價最低下探93.72美元，較幾天前觸及的99.29美元的歷史新高跌了5.5美元。近幾日，油價連續陰跌，27日美國市場，紐約1月份原油期貨收盤大跌3.28美元，收報每桶94.42美元，跌幅超過3%。倫敦國際石油交易所明年1月份交貨的北海布倫特原油期貨價格也下滑2.8美元，收于92．52美元。

　　目前，國際油價隨跌的主要理由可能基于以下兩個主要方面：請務必閱讀正文后的免責條款部分

　　一是因次級貸影響，對美國經濟前景堪憂，由此可能引發的能源需求下降，是油價走低的一個影響因素。27日美國出臺的11月消費者信心指數創兩年來新低，顯示該國消費開支不容樂觀。

　　二是歐佩克或增產50萬桶或者更多。實際上，目前對整體市環境來看，對油價打擊最大的還是市場對增產的預期。下月5日，歐佩克各國部長就將在阿布扎比召開例行部長級會議，目前外界普遍預期，該組織可能在下周的會議上宣布增產至少50萬桶。同時，倫敦金融時報引述熟悉歐佩克政策的消息人士報道稱，一些海灣國家正在力推增產，其中包括沙特阿拉伯。不過他們也表示，增產計劃也并非“板上釘釘”，因為包括委內瑞拉在內的其他成員國反對增產。另外，更值得我們關注的是，歐佩克一些部長們正在討論每天增產大約50萬桶，更有報道稱，每天增產70萬桶乃至最高100萬桶也并非沒有可能。歐佩克在9月份的上次例會上作出了提高日產量上限50萬桶的決定，并從本月1日起執行。歐佩克主席、阿聯酋石油部長哈姆利近日表示，歐佩克還有每日300萬桶的剩余產能。

　　●重點研究報告摘要

　　·策略研究《次債危機：絕處逢生還是雪上加霜》