●防通脹成為明年經濟工作首要任務

　　周一多重利好未能激發市場反彈，周二自然再度延續慣性下跌走勢，股指跌破45900點，基本宣告5000點的有效破位。

　　宏觀調控依然是現階段制約市場的最主要的因素，近期調控的聲音越發密集：中共中央政治局27日召開會議，分析當前經濟形勢，研究明年經濟工作。會議提出，要堅持穩中求進，保持經濟持續平穩較快協調發展，把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由 結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。防通脹有望成為2008年的首要任務，調控成為明年上半年經濟工作的主基調基本已經明確。

　　周二成交量繼續萎縮到800億的水平，中國石油繼續大幅下挫，不過中國神化已經開始止跌啟穩，預計中石油在30元位置會有支撐，筑底還需最終等待成交量的放大，不過這一位置已經不宜過于悲觀，我們覺得做空的動力正逐步釋放，反彈的力量正逐步聚集。

　　昨日參加申萬2008年策略會，從會議以及與其他參會者的交流來看：目前大家普遍對08年的市場剛到迷茫，從美國次級債到國內的宏觀調控，均充滿了不確定性。申萬的觀點也偏于保守，主要觀點為：2008年，中國A股市場總體將處于振蕩整理階段。金融脫媒的趨勢仍將持續，過剩的流動性還將支持A股處于相對較高估值水平。年度A股走勢將呈現“回暖-整固-上揚”的特征，滬深300指數在4500-7000點區間波動概率較大，對應08年市盈率波動區間為24-37倍。年度A股投資收益率將明顯下降。

　　從與參會者的交流情況看，大家普遍看好的行業主要是：金融、地產、煤炭、鋼鐵、工程機械等，大多是具有較明確的增長性的領域。汽車、有色存在一定的分歧，此外，醫藥是近期大家普遍看好的一個較新的熱點，近期二級市場調整中，醫藥股出現在漲幅榜的概率開始增多，是2008年確定性較大的熱點之一，值得重點關注。

　　●中鋼協上書國務院 建議規劃鋼企聯合重組

　　昨日，在鋼鐵行業兼并重組與企業發展研討會上，中國鋼鐵工業協會常務副會長兼秘書長羅冰生透露，協會已上書國務院，建議制定國家推進鋼鐵企業聯合重組規劃，加速提升產業集中度。

　　羅冰生建議，國家規劃應包括從當前的實際出發，充分發揮現有寶鋼、鞍本、首唐、武鋼四大集團在資金、管理、技術等方面的綜合優勢，通過跨地區、跨省市、跨所有制的企業兼并聯合重組，組建我國具有國際

競爭力的世界級特大型企業集團。同時，對其他大型骨干企業的聯合重組也應當給予支持；兼并聯合重組，應當以現有鋼鐵生產企業及相關企業為主，同淘汰落后和低水平鋼鐵產能相結合。

　　同時，國家規劃應明確實現鋼鐵企業聯合重組的工作進度要求，確保《鋼鐵產業發展政策》規定的2010年前十大鋼企粗鋼產量達到全國總量50％目標的實現；并以國家規劃為指導，各省市和地方政府也要制訂貫徹落實國家規劃的工作安排和要求，實現全國、全行業統一協調，共同推進。

　　羅冰生稱，推進鋼鐵企業聯合重組，要明確現有特大型企業集團發揮骨干作用并承擔責任；對被兼并聯合重組的企業給予一定的資金、技術、管理等方面的支持和幫助；按照企業集團的整體發展規劃要求，推進被聯合重組企業的技術改造，實現工藝裝備技術水平的現代化；在聯合重組過程中，妥善處理企業歷史遺留問題；承諾淘汰落后和低水平鋼鐵產能。

　　羅冰生還認為，國家有關部門應出臺支持鋼鐵企業聯合重組的政策措施，協調和照顧跨省市、跨地區鋼鐵企業聯合重組的地方政府利益。

　　●煤價創新高煤炭業成新寵

　　通過對“當前分析師關注度最高的行業”進行統計發現，受山西省煤炭征收“兩金”和國內、國際煤價連續創歷史新高影響，煤炭行業近一周受機構關注程度大幅提升，從上一周的第11位提升至目前的關注行業第4位。根據山西省政府11月20日下發的文件，今后山西煤炭企業要逐月上繳礦山環境恢復治理保證金和煤礦轉產發展資金，用于礦區自然、生態和地質環境的保護，礦破產企業職工的安置。

　　供求偏緊、國際

煤炭價格與替代資源價格連創新高等多種合力，將推動2008財年煤炭價格繼續走高，預計動力煤、煉焦煤的價格2008年上漲幅度分別為8%和10%左右。并對未來2-3年內煤炭行業處于高景氣周期的判斷沒有改變，而市場表現與行業未來發展方向相悖，意味著可能存在投資機會。煤炭行業指數從10月16日的高點到目前下跌30%左右，高估值的壓力已經得到一定程度的消化，因此仍維持對煤炭行業的“推薦”評級。隨著4季度合同煤價談判的開始，煤炭板塊的催化劑有望出現，建議投資者關注2008財年合同煤價上漲受益較大的煤炭公司。