●宏觀財經要聞

　　·胡錦濤主持政治局會 分析當前經濟形勢研究明年經濟工作

　　中共中央政治局27日召開會議，分析當前經濟形勢，研究明年經濟工作。中共中央總書記胡錦濤主持會議。在肯定成績的同時，會議指出，當前促進經濟又好又快發展有不少有利條件，但也必須看到，國際經濟環境更加復雜，國民經濟運行中長期積累的一些突出矛盾和問題依然存在，改善民生工作仍有不少亟待解決的問題。必須保持清醒頭腦，增強憂患意 識，更加扎實、更加深入地做好工作。

　　會議還提出，要堅持穩中求進，保持經濟持續平穩較快協調發展，把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為

　　點評：從這些公開表述看來，中央最高層依然把解決經濟中體制性和結構性矛盾、改善民生作為施政重點，因此我們預期2008年的基本醫療、義務教育和住房保障等方面繼續有較快的實質性推進。宏觀調控方面，最高層已經把控制通貨膨脹、防止經濟過熱置于明確的重要位置，這一方面反襯了當前經濟過熱的某種風險，也預示著政府將采用包括行政手段在內的一切必要措施抑制經濟過熱。

　　·“硬約束”指標為節能減排“保駕護航”

　　國務院近日批轉節能減排統計監測及考核實施方案和辦法。按照部署，能耗降低和污染減排完成情況納入各地經濟社會發展綜合評價體系，作為政府領導干部綜合考核評價和企業負責人業績考核的重要內容，實行嚴格的問責制。這也是確保完成“十一五”規劃環保指標的重要步驟——按照“十一五”規劃，到2010年，單位國內生產總值（GDP）能耗降低20%左右、主要污染物排放總量減少10%。

　　點評：從數據來看，2006年，我國GDP總量占世界的比重為5.5%，但能源消耗、鋼材和水泥消耗卻分別占世界的15%、30%和54%；單位資源產出水平僅相當于美國的1/10，日本的1/20，單位GDP二氧化硫和氮氧化物排放量卻是發達國家的8 至9倍，環境惡化和資源短缺已經構成了我國經濟可持續發展的“硬約束”。在節能減排“硬約束”指標的背后，彰顯中國這個曾經為高速經濟增長付出沉重環境和資源代價的國家的堅定決心：用更科學的發展方式，提高能源利用效率，減少污染排放，恢復社會與自然的和諧發展。顯然，國家推動節能減排的工作力度將影響我國未來幾年的產業調整，其影響已經在公司的策略報告中得到全面深入的分析。

　　·中國豬肉批發價連續7周小幅上漲

　　●市場動態

　　·反彈隨時可能展開

　　受到美股前夜暴跌的拖累，周二滬深兩市股指繼續維持弱勢探底的格局，雙雙以陰線報收。終盤，滬綜指報收4861.11 點，下跌97.74點或1.97%，成交535.1 億元；深成指報收15681.01 點，下跌376.18 點或2.34%，成交277.2億元。盤面上，周二滬深兩市早段以普跌之勢開局，其后振蕩下挫，創出本輪調整以來的收盤新低，滬綜指最終大幅失守4900 大關，跌破半年線支撐，這是自2005年底企穩千點大關、并從此啟動牛市行情的近兩年以來，滬綜指首度跌穿作為“牛熊分界線”的半年線的支撐，市場面臨方向性選擇。

　　我們認為，反彈隨時可能展開。因為，盡管股指再創調整新低，但成交量依然保持萎縮水平，周二兩市合計成交約812.64億，較上一交易日萎縮超過10%。成交量的萎縮說明經過持續下跌之后，市場做空動能逐漸趨于衰竭，同時持續的調整使得后市反彈動能得到進一步的積蓄。截至目前，滬綜指從6124.04點高位回落以來，累計最大跌幅為20.68%，深成指從19600.03點高位回落以來，累計最大跌幅也超過了20%。因此我們認為，就短期來看，經過持續下跌之后市場內在反彈要求較為強烈，兩市股指很有可能依托半年線一帶隨時展開技術性的超跌反彈行情。

　　●基金、債券和衍生產品

　　·關注可分配收益比例較高的

　　●近期重點研究報告

　　·行業公司：天士力_調研報告（買入，調高）

　　·行業公司：濟南鋼鐵_調研報告（買入，調高）

　　·行業公司：金晶科技_調研報告

　　·行業公司：山東黃金_調研報告

　　·行業公司：上海機電_調研報告

　　●新近推薦買入個股一覽

　　·天士力、濟南鋼鐵、天創置業、中海油田（H股）、金發科技、海油工程、遠興能源、金融街、中色股份、民生銀行