●要聞點評

　　·11 月份調查：九成基金經理認為當前股市被高估

　　在市場進入中期調整的背景下，機構投資者樂觀情緒繼續下降，逢低買入意愿持續減弱，而逢高減持意愿明顯增強。金融地產再度成為最受基金經理青睞的板塊，通訊、汽車、傳媒類股票被看淡。

　　今日投資11月份基金經理調查結果顯示，91%的基金經理認為當前股市被高估，較9 月份上升7個百分點。其中，24%的被調查者認為市場高估程度超過30%，判斷市場偏高10-3 0%的占58%。與9月份調查相比，基金經理對未來一年的投資回報期望明顯降低。預期投資回報率在20%以上的人數為55%，大幅下降了24個百分點。機構投資者樂觀情緒繼續下降，逢低買入意愿持續減弱，而逢高減持意愿明顯增強。

　　基金經理加息和升值的預期仍然高度一致。最近的連續4次調查均顯示，所有被調查者均認為短期利率將會繼續上升。本期被調查者對加息幅度的預期有所調低，72%的基金經理判斷未來12 個月加息幅度將超過50 個基點，較9月份下降15 個百分點。人民幣加速升值仍是共識，預期升值幅度超過5%的比例較9月份調查上升10個百分點至97%。通貨膨脹預期明顯放緩，認為今后一年物價將會下降的人數比例上升到18%，最近4次調查中呈現出逐步上升勢頭。基金經理普遍預期政府下階段將會出臺新的調控措施，且調控措施中行政手段可能會加強，87%的被調查者認為調控措施將是行政與市場化手段配套。

　　基金經理今年來不斷調高對上市公司盈利增長預期的趨勢本期被終結。目前的盈利增長預期均值為21.80%，較上期下降4.30個百分點。基金經理調低盈利預期的主要理由可能是對上市公司毛利率下降的擔憂，41%的被調查者認為未來一年上市公司的毛利率水平將下降。

　　金融地產再度成為最受基金經理青睞的板塊。展望未來6 個月，77%的基金經理認為金融類

　　基金經理本期調查中顯示出的風格偏好并不明顯。認為大盤藍籌未來半年表現優越的基金經理占被調查人數的18%，較9 月份調查上升11個百分點；選擇中等市值績優股和小市值成長類股票的人數各占23%和20%；資產重組或資產注入類股票的選擇比例為39%，較9 月份數據大幅下降27個百分點。

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