●市場研究

　　·交銀施羅德獲批QDII資格

　　日前，交銀施羅德公司已經中國證監會批準，獲得QDII 資格，這是第11家獲得QDII資格的基金管理公司。此前，已有南方、華夏、嘉實、上投摩根、華寶興業、海富通、工銀瑞信、長盛、匯添富和銀華等10 家基金公司獲批QDII資格，其中，南方、華夏、嘉實和上投摩根四家公司已成功發行其QDII 產品。

　　據悉，交銀施羅德旗下QDII產品正在設計報批過程，將定位于全 球股票精選，在全球范圍內尋求穩定增長并估值合理的股票，力求在分享中國經濟高速增長成果的同時，謀求全球市場優化配置的投資機會。該公司認為，市場的短期波動并不影響人們對QDII的長期看法。雖然A股市場仍具有很多投資機會，但將組合中的一部分投資于國際市場仍是有利于獲取長期平穩收益的理性選擇。

　　·上周基金市場表現

　　·探底基本結束后市仍需震蕩

　　上周上證綜指在中石油計入指數后出現了加速探底的過程，周一全球最大市值的公司中石油正式計入各大指數，將給今后的中國證券市場帶來深遠的影響。周邊市場的連續下跌同時也影響了A股市場的投資心態，周四，上證綜指在多重因素的影響下跌破了5000點整數大關。這是自今年8 月23 日上證綜指首次突破5000 點之后首次跌破5000點。周四下午股指跌破5000點時確有不少恐慌盤殺跌離場。但是從全日的成交量來看，較前日并未有效放大，說明大多數投資者依然保持觀望的態度。到了周五，市場已經逐步擺脫了對于中石油的恐懼，眾多機構開始嘗試做多，尤其是前期超跌的二線藍籌成長股有望成為后市反彈的中堅力量。我們認為，次輪調整的幅度已較為可觀，但調整的時間依然不夠，預計后市股指有望在半年線附近止跌趨穩，展開反彈的可能性較大。寬幅震蕩、醞釀下階段的新熱點將成為近期市場行情的主要特征。

　　導致上周股指暴跌的因素是多方面的，首先是周邊市場的暴跌影響所致，由于國際

原油價格已經逼近100美元的高點，美元的持續貶值，再有市場對于美聯儲是否再度降息依然存在分歧，導致周三每股暴跌。周四又導致亞太地區及香港股市全線下挫，由于兩地A/H股的聯動效應日趨明顯，以中石油為代表的大盤指標股全線暴跌，尤其是中石油A股再創歷史新低，極大的打擊了市場的人氣。市場各方均無心戀戰，縮量下跌也就不可避免了。其次，目前臨近年底，政策面和資金面均面臨較大的不確定性，場外資金并不急于進場護盤所致。最后，就是臨近周末，市場各方加息的預期再度提升。上述三方面因素應該是導致周四股指暴跌的主要原因。

　　那么，我們如何看待股指跌破5000點之后的行情呢？首先我們從宏觀面來分析目前的牛市格局是否已經發生變化。

人民幣升值的壓力依然較大，未來仍有很大升值空間；中國經濟高速增長的勢頭沒有發生太大的變化；目前低利率甚至負利率的格局也沒有發生改變，未來儲蓄搬家的過程依然是長期而漫長的。由此我們認為，牛市的格局沒有變化。目前的走勢只是牛市中途的一次調整而已。目前的調整幅度已經較為客觀，但是調整的時間依然較短，因此我們預計后市將保持寬幅震蕩的整理格局。操作上我們建議在重點關注2008年預期有高成長、同時目前估值較低的品種，關注的重點依然是前期調整較為充分的二線藍籌股和成長股，其中多數品種有望成為明年年報行情的主流品種。

　　●公司點評

　　·西飛國際（000768）：非公開發行獲證監會有條件通過

　　·柳工（000528）：與天津經委簽署20億元投資意向

　　●宏觀政策

　　·中央經濟工作會議即將召開

　　●近期報告目錄

　　·行業平穩增長熱點凸顯投資價值(鄧淑斌)

　　·上海建工：世博工程增兩成業績(魏博)

　　·大連友誼（000679）：存在資產整合空間（中國證券報11月12日B03版）(魏博)

　　·新安股份：雙翼齊飛、締造輝煌(王向升)