●財經要聞

　　·三萬億資金解凍或成市場回暖動力

　　上周共發行了以中國中鐵為代表的三只新股，共計凍結3.56萬億巨量資金，今日將集體解凍，重入市場或成回暖動力。

　　點評：上周五股指圍繞5000點震蕩，盤中雖然一度跌破4900點，但最終仍被頑強拉起以紅盤報收，呈現出活躍態勢。上周兩市成交量均維持在千億附近，周五更是縮至不足千億，這顯示出場外資金并不充裕，這和上周巨量資金集中申購新股有相當 關系，加之投資者對市場是否被高估存疑，使得觀望氣氛比較濃厚，但隨著近千點的下調，市場下行空間逐漸變小，這在一定程度上穩固了投資者重回場內的信心，另外近日周邊股市大幅反彈，今日巨量資金的集體解凍，我們認為，或將成為市場逐步回暖的動力。

　　●市場策略

　　·國內A股市場－權重股大幅回調 股指震蕩加劇

　　受到周邊股市大幅下跌的影響，上周滬深股市大幅下挫，成交量有明顯萎縮。權重股的大幅回調成為股指下跌的主要動力。由于藍籌股出現整體下滑，市場人氣受到比較大的打擊。

　　從盤面觀察，權重股繼續成為市場的領跌力量，其中跌幅最大的還是有色、

房地產等行業，另外金融行業跌幅也開始增大，中國人壽、中國平安、中信證券已經率先創出調整新低。中國石油從周一計入指數后，不但沒有成為市場期待的領漲品種，反而成為領跌龍頭，創出上市以來的最低價，并且未有企穩跡象，有色金屬股受到近期有色金屬期貨出現暴跌影響，紛紛向下尋底。消息面上，人民幣再創新高，上周以來的連續上漲，令

人民幣匯率成功突破了前期的高點，以7.4119元的中間價創下匯改以來的又一新高。隨著最近人民幣匯率升值速度加快，作為直接受益者的航空板塊表現活躍。另外，受政策鼓勵國內資本和國外資本有條件參與軍工企業改制的消息刺激，航天軍工板塊整體表現較為活躍。

　　兩市日成交連續多日保持在1000億元的水平，交投的清淡反映了市場人氣的低迷。國際原油上周創出99.23美元/桶的歷史新高，國際原油屢創歷史新高，美元對全球主要貨幣繼續貶值，再加上美國次級債危機進一步拖累全球金融業，使得包括中國在內的全球投資者對美國經濟有所擔心。受此影響，近期香港H股指數大幅下跌，并通過A+H股的傳導對A股市場形成很大壓力。市場資金面同樣面臨考驗，擴容加速加劇資金面壓力。上交所官員已明確表示，為增加國內資本市場有效供給，建議進一步吸納大型藍籌股和優質企業在國內主板市場發行上市，特別是加快香港紅籌股回歸A股的步伐。央行決定從2007年11 月26 日起，上調存款類金融機構人民幣存款

準備金率0.5 個百分點。這是今年第九次上調存款準備金率，存款準備金率已經超過1988年創下的13%的歷史高位，創下新的紀錄。根據最新的存款數據估算，此次上調將一次凍結1900億元人民幣左右的資金。此前多次上調存款準備金率并未對股市造成重大影響，但在目前市場走弱的情況，市場可能會有明顯波動，消息面上，中國中鐵招股反應極為熱烈，凍結資金額已超越中國石油A股3.3萬億元的歷史紀錄。在消息面偏空、資金面偏緊的情況下，大盤調整壓力依然明顯，市場的弱勢格局短期內難以出現根本性改變。在這種情形下，操作上我們繼續建議保持適當謹慎，控制好倉位。

　　·周邊市場

　　●行業公司研究

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