●市場研究

　　·新交所拆分A50期約

　　近日，新加坡交易所（SGX）實施了A50 股指期貨的新合約規則，對原有合約進行了拆分，使市場的流動性在一夜間“虛胖”了近10倍之多。

　　評論：從A50 指數的增長來看，目前的指數大約為去年A50 期貨上市時的4倍多，如果按照指數的增長幅度來對合約進行拆分的話，應該將乘數減小為原來的1/4。但目前，新交所卻將乘數拆分至1/10，不少市場人士認為，此次拆分的主要 目的可能是為了增加市場的流動性。我國即將推出的滬深300指數期貨仿真合約大約每手150萬元，資金門檻較高。如此高的合約可能是考慮到股指期貨推出的平穩性，但今后也有可能或分拆，或推出更小價值的合約品種。

　　·港股再度暴跌波及A股市場

　　周三兩市大盤再度小幅下挫，主要原因是大盤指標股受到港股再度暴跌的影響而出現整體下挫。除此之外，近日連續反彈的眾多中小盤股票也開始出現短線獲利回吐跡象。兩市成交量較前日有所萎縮，市場觀望情緒再度彌漫市場。

　　中國總理溫家寶20日在新加坡表示，今年

中國經濟繼續保持平穩較快發展，預計全年經濟增長速度達百分之十一點五，但要防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止物價由結構性增長轉變為明顯的通貨膨脹；證監會發行部一位官員近日表示：“以前國企之所以愿意先去香港上市，是因為A股發的價格低，但是現在不一樣了，A 股市場給出的市盈率很高，投資者愿意高價認購。A 股市場這么好，沒有理由把大部分流通股不留在境內。”上述人士還表示，希望先A后H 這種模式更多，甚至固定下來，而且監管層希望盡可能擴大首發上市公司在A 股的流通比例；周二開始發行的“封轉開”南方隆元產業主題基金，首日銷售近60億元。

　　從盤中熱點來看，由于港股開盤后再度暴跌，直接導致帶H股的藍籌股反彈夭折。中石油、中石化仍處弱勢整理，沖高動力不足，而工商銀行、中國銀行等銀行股盤弱的走勢對股指拖累也較大。地產股龍頭萬科早盤反彈后再度回落，也帶動了地產板塊重新進入整理。另外，鋼鐵、煤炭等經過短期的反彈之后再度陷入整理之中。多數個股處于弱勢之中，但跌幅前列的個股跌幅并不大，反映出市場的殺跌動能并不強，只是被動下跌。前市航空股也有不錯表現，南方航空、東方航空都出現了不同程度的反彈。部分ST股繼續走強，特別是一批未股改的ST 股仍受到市場追捧。

　　總體看來，近期大盤依舊保持弱勢窄幅整理的格局，市場做多和做空的動力均不足。操作上建議繼續關注那些前期被市場“錯殺”的高成長二線藍籌股。由于臨近年末，個股業績開始逐步明朗，未來個股的走勢也將圍繞著年報行情展開，一些業績超預期股票必將吸引主流資金的關注。

　　●行業分析

　　·美國對我國銅版紙反傾銷、反補貼稅取消點評：銅版紙的明天會更好

　　●公司點評

　　·新嘉聯（002188）今日上市

　　·杭鋼股份（600126）：大股東簽署供礦協議點評

　　·日照港（600017）：發行分離可轉債投入碼頭工程建設

　　●宏觀政策

　　·新開工項目管理遭嚴管

　　●近期報告目錄

　　·上海建工世博工程增兩成業績(魏博)

　　·后MBO上市公司進行了高現金分紅嗎？(研究所)

　　·大連友誼（000679）：存在資產整合空間（中國證券報11月12日B03版）(魏博)

　　·新安股份：雙翼齊飛、締造輝煌(王向升)