●昨日市況

　　周一滬深股市小幅高開，在中石油的拖累下指數振蕩走弱，權重股表現較弱，超跌股開始反彈，中小盤股走勢強于權重股，地產和金融股表現趨弱。上綜指收報5269.82點，下跌46.46點，成交量640億，指數的下跌換來超跌的“八”的活躍。

　　●熱點掃描

　　盤面顯示，超跌二、三線藍籌股的上揚及超跌股的強勢反彈使得市場指數下跌換來個股盈利的格局。周一盤面顯示，年報預增的二線藍籌山東海龍 、新鄉化纖、上海汽車和湖北宜化反彈，北京奧運板塊群體演繹反攻走勢，中國國貿、北京旅游和中青旅表現突出，再者在圣誕和元旦等節日消費預期推動下，商業指數強勢，前期超跌的百貨股表現不俗，東百集團強勢漲停，通程控股和武漢中百漲幅居前。

　　●操作建議

　　本周一中國石油計入指數，對指數的貢獻度為負的21.63點，由于中石油的低調運行，也使得金融、地產等權重股對指數形成拖累。觀察中國石油，中國石油作為A股市場第一權重股，雖然市場認同度尚可，但中國石油目前的股價較其H股的高溢價，以及中國石油2007年的動態市盈率則超過45倍，中石油在45元上方有無數的套牢盤，中國石油未來股價定位仍需時間。中國石油計入指數的低調表現，也表明了基金主力的防御策略，其低調表現對資金的壓力將有釋緩作用。從以往經驗來看，一個重量級的股票或板塊能否成為市場新一輪行情的契機，不僅僅需要這個重量級股票或板塊的市場認同度，而且還需要市場大環境的配合。因此，中國石油周一計入指數的表現和自身的技術走勢比較吻合，后市其股價仍將繼續合理定位。

　　A股市場從6100點下跌以來，通過結構性調整來有效釋放風險，目前總體估值以2008和2009的PE來看，又達到一個相對低估區域。以目前A股市場的估值水平和A股公司的成長性判斷，A股市場繼續調整的合理空間預期較為有限。雖然短期市場仍存在較大的不確定性，但支撐A股市場中長期表現的積極因素依然存在，在經過一輪低價股、中價股和高價股的疾風暴雨式下跌后，二線藍籌品種在市場系統性風險下同樣被市場“錯殺”，部分二線藍籌公司如合加資源、威孚高科、五糧液、湖北宜化、大亞科技等已從高估值已經降到相對合理的估值水平，那些利潤復合增長率在30％的公司股價已經出現了相當安全邊際。我們認為，部分近期募集的新基金等機構資金將機構資金將重新尋找價值洼地（超跌二線消費藍籌股），年報超跌增長股、優質資產注入和那些防御且具備持續成長的個股。在消費增長的宏觀背景下，零售行業尤其是具有連鎖性質的地區性龍頭具有較強的增長潛力和較高的投資價值。四季度和2008年一季度是消費旺季，商業股受益程度最大，關注新基金增倉優質商業龍頭，2007年業績有效釋放、超跌的二線商業零售股如武漢中百、東百集團和新世界已具投資價值。投資者還可以年底逢低布局年報增長超跌股，特別是全年業績預期大幅增長的錯殺個股如九芝堂、風化高科、福建水泥和東方創業等。近期市場調整之際，很多股價在3000點，成長性良好的中小盤股票已經拒絕下跌，已有先知先覺的資金在悄悄吸納。四季度到2008年，價值投資風格有望逐步轉向成長投資風格，高成長的、被錯殺的，全年業績增長超預期的個股如萊寶高科、雪萊特、同洲電子等將重新步入機構的視野。