●財(cái)經(jīng)要聞

　　·國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)趨緊 調(diào)價(jià)壓力凸現(xiàn)

　　11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)成品油執(zhí)行新價(jià)格，但重慶、成都、鄭州、廣州、鄂州等大中城市及周邊地區(qū)近期再次出現(xiàn)柴油供應(yīng)緊張現(xiàn)象，部分地區(qū)汽油供應(yīng)同樣趨緊。

　　點(diǎn)評(píng)：從近日國(guó)際原油價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，雖有短暫回落，但又站穩(wěn)了95美元/桶。我們認(rèn)為，全球石油能源需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的趨勢(shì)短時(shí)間內(nèi)難以改變、傳統(tǒng)石油生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量逐呈縮減、美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下滑以 及地緣政治、投機(jī)基金等因素是維持國(guó)際原油價(jià)格高位運(yùn)行的重要原因，加之近來(lái)美元疲態(tài)未有好轉(zhuǎn)，由此原油價(jià)格持續(xù)上漲的預(yù)期將在很長(zhǎng)時(shí)間得以保持。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)前三季度生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)呈持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)資料價(jià)格很大程度上受?chē)?guó)際市場(chǎng)的影響，在此基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為國(guó)際原油價(jià)格將給國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的成品油定價(jià)機(jī)制帶來(lái)相當(dāng)壓力，11月1日的提價(jià)提價(jià)本已顯現(xiàn)這一壓力之重，但此次調(diào)價(jià)很難緩解這一壓力，隨著中國(guó)全方位的融入全球經(jīng)濟(jì)大潮，我們所熟知的成品油價(jià)“倒掛”現(xiàn)象有逐步革新的必要和可能，一段時(shí)間以來(lái)，CPI高位運(yùn)行，成品油定價(jià)改革的壓力加大，雖然10月CPI重回歷史高點(diǎn)，但隨著宏觀調(diào)控措施效力的逐步顯現(xiàn)，CPI企穩(wěn)回落，成品油定價(jià)機(jī)制改革勢(shì)在必行，我們認(rèn)為，國(guó)際原油價(jià)格在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間將繼續(xù)維持高位，國(guó)內(nèi)成品油向上調(diào)價(jià)空間不小，將會(huì)持續(xù)出現(xiàn)穩(wěn)中緩升的趨勢(shì)。基于此，石化行業(yè)煉油企業(yè)早期所形成的煉油虧損將逐步減小，單從目前二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，投資者可繼續(xù)關(guān)注石化行業(yè)所存在的中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)，也須注意交通運(yùn)輸行業(yè)由此形成的運(yùn)營(yíng)成本上升所帶來(lái)的壓力。

　　●市場(chǎng)策略

　　·國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)－量能不足 震蕩調(diào)整繼續(xù)

　　上周大盤(pán)一度跌至5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，隨后在中字頭指標(biāo)股和有色金屬、煤炭等藍(lán)籌股超跌反彈推動(dòng)下，大盤(pán)強(qiáng)勁反彈上5400點(diǎn)，但由于投資者追漲熱情低落，資金觀望氣氛濃厚，周四、周五市場(chǎng)再現(xiàn)跌勢(shì)。

　　上周大盤(pán)股的反彈領(lǐng)漲的是有色金屬板塊，以中國(guó)鋁業(yè)為首，此前，有色金屬板塊三季報(bào)增速放緩，部分個(gè)股業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)被高估，其后板塊整體下挫幅度超過(guò)35%，部分個(gè)股的跌幅甚至超過(guò)40%，該板塊的上漲屬于超跌反彈性質(zhì)。消息面上，國(guó)防科工委制定出臺(tái)了《軍工企業(yè)股份制改造實(shí)施暫行辦法》，根據(jù)《暫行辦法》規(guī)定，經(jīng)國(guó)防科工委批準(zhǔn)，國(guó)有控股的境內(nèi)上市公司可以對(duì)國(guó)有控股的軍工企業(yè)實(shí)施整體或部分收購(gòu)、重組。受此消息影響，航天軍工板塊集體走強(qiáng)。航天科技、航天長(zhǎng)峰、哈飛股份等先后沖擊漲停，該板塊整合力度明顯加大，可適當(dāng)關(guān)注后續(xù)存在資產(chǎn)整合與資產(chǎn)注入潛力的品種。值得投資者注意的是，中國(guó)石油將于周一進(jìn)入各大成分指數(shù)。中國(guó)石油作為兩市第一大權(quán)重股，上市以來(lái)就一直備受市場(chǎng)的關(guān)注；考慮到未來(lái)股指期貨推出和權(quán)重因素，其戰(zhàn)略性的投資價(jià)值將會(huì)繼續(xù)受到主力機(jī)構(gòu)的青睞。

　　從盤(pán)面看，上周市場(chǎng)在反彈中雖然出現(xiàn)了活躍板塊，但是其持續(xù)性很差，特別是活躍板塊如有色、保險(xiǎn)、銀行都出現(xiàn)了沖高回落的走勢(shì)，表明資金做多的意愿不強(qiáng)。從資金面情況來(lái)看，盡管有轉(zhuǎn)型的開(kāi)放式基金進(jìn)入申購(gòu)，但在基金凈值持續(xù)下跌的影響下，申購(gòu)火爆的場(chǎng)面難以再現(xiàn)，而兩市的上周成交量沒(méi)有出現(xiàn)明顯放大，說(shuō)明反彈仍是場(chǎng)內(nèi)資金的運(yùn)作，市場(chǎng)并沒(méi)有新多資金加盟，市場(chǎng)的資金面緊缺沒(méi)有出現(xiàn)根本性變化。大盤(pán)在超跌后僅反彈至10日均線即回落，顯示短期股指仍處于一種相對(duì)弱勢(shì)的調(diào)整狀態(tài)。操作上，投資者仍需要控制倉(cāng)位，繼續(xù)采取謹(jǐn)慎的策略。

　　●行業(yè)公司研究

　　·申通地鐵（600834）：基金突擊增倉(cāng)，上升動(dòng)力強(qiáng)勁

　　·本周山東板塊交易提示

　　●調(diào)研計(jì)劃

　　·深赤灣（000022）

　　·北海港（000582）

　　·柳工（000528）