●宏觀財經要聞

　　·專家：中國當前CPI 屬結構性上漲

　　中國國家統計局13日公布，居民消費價格指數（CPI）經歷了9 月份的小幅回落后，10 月又回到了6.5%，與8 月創出的11年內月度最高紀錄持平。盡管市場已經在一定程度上表現出了焦慮，但專家認為，當前消費價格指數仍屬結構性上漲。

　　點評：有關專家認為，中國這一輪物價上漲有國內外多種因素。一是國際油價大幅上漲，帶動消費價格上漲。二是國際糧食價 格普遍上漲，帶動食品價格上漲。三是中國存在價格的結構性上漲。目前主要是豬肉、油料等價格上漲帶動其他食品價格上漲。我們認為，當前中國經濟供給相對過剩、消費相對不足的局面并沒有實質性逆轉，此輪通貨膨脹主要是由成本因素和貨幣因素所致。預期未來控制通脹政策主要集中于控制輪番漲價和管理預期等方面。

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商務部：上周肉類、食用油價格繼續高位運行

　　·居民

理財意識的提高促使儲蓄持續分流

　　中國人民銀行日前發布的月度金融數據顯示，10 月份我國居民儲蓄分流仍在繼續，居民戶存款當月出現月度最大降幅，下降5062 億元，同比多降5052億元。

　　點評：自從今年4 月居民戶存款月度減少1674 億元以來，中國金融機構中曾經超過17萬億元的居民人民幣儲蓄規模已經縮減了8492 億元，降至16.70萬億元。我們認為，居民理財意識提高具有一定的被動性，資產價格持續上漲和通貨膨脹趨勢的延續是居民理財意識提高的主要原因。昔日的“籠中老虎”跳出銀行，如何因勢利導，顯然是當局的一項重大挑戰和機遇，控制通脹和抑制資產價格高漲應該是其中的一個基本點。

　　●市場動態

　　·加息預期集中釋放將扭轉市場心態

　　隨著CPI 在13日上午的正式公布，加息預期再度襲擊大盤。幾個因素值得關注：一是對加息預期的消化可能會比較快地推動人氣觸底，市場對本周末加息的預期可能會在短時間內集中宣泄釋放，很可能導致人氣到達低迷的相對極端，而真正的加息可能并不一定在上調準備金率之后很快兌現，如若本周末加息警報解除很可能誘發一波報復式的反彈；二是前期始終保持堅挺的銀行和地產板塊開始在加息預期下有補跌跡象顯現，如果這兩個板塊補跌，將徹底擊碎市場人氣、也將帶來最后一跌的多頭反擊，因為這兩個板塊從長線來看受益于

人民幣升值，即使加息也能夠保持相對高的利潤增長，加息打擊只是心理層面的，如果補跌很可能引發價值型投資者的介入；三是謹慎吸納的信號體現在前期利空密集釋放的某些板塊上面，如鋼鐵，而券商、石化等板塊也有企穩跡象顯露，對于長線資金來說有些板塊和個股在泥沙俱下式的急跌過后已經顯露出價值來了，考察基本面沒有發生徹底的逆轉，很多板塊和個股仍然維持較高的景氣度。盡管來自于這些部分個股的抵抗力量比較微弱、也比較謹慎，但是這些板塊作為領頭羊的可能性是非常大的。

　　●行業公司

　　·中華企業（600675）董事會公告2007年度配股方案的議案

　　·張江高科（600895）董事會公告收購3 號地塊土地使用權并開發事宜同時通過配股議案

　　●基金、債券和衍生產品

　　·持續營銷出現松動

　　·正股企穩需時日 認沽出現短線投機

　　●近期重點研究報告

　　·行業公司：石油化工_跟蹤報告

　　·行業公司：廣東榕泰_跟蹤報告

　　·行業公司：天藥股份_調研報告

　　·行業公司：證券業_深度報告

　　·行業公司：鋼鐵業_跟蹤報告

　　●新近推薦買入個股一覽

　　·中海油田（H股）、金發科技、海油工程、遠興能源、金融街、中色股份、民生銀行、科達機電、航天信息、廣州藥業