一、 財經要聞：

　　1.成思危：建議調整外匯儲備結構應加大股市供應緩解流動性過剩

　　全國人大常委會副委員長成思危在出席北京國際金融論壇第四屆全球年會時指出，我國應調整外匯儲備結構，用強勢貨幣的升值來彌補弱勢貨幣的貶值。

　　成思危表示，在外匯儲備數量方面，應當在保證滿足戰略性和戰術性儲備前提下作出調整，適度放松對企業和居民購匯的限制，并且鼓勵企業借外匯對外投 資，以其人民幣資產做擔保。在儲備結構方面。應該用強勢貨幣的升值來彌補弱勢貨幣的貶值。目前歐元對于人民幣是升值的，美元相對于人民幣是貶值的，兩者結合就可以有效彌補。但他隨后說，這并不意味著中國應買進更多的歐元。

　　成思危說，今年以來，央行多次加息、上調存款

準備金率，

財政部也采取了提高交易印花稅等措施，但由于居民消費性貸款數量太少，加息對股市和樓市的調控力度不夠，導致調控政策對國內股市和房市上漲的影響并不大。他指出：流動性過剩是市場部分失靈的表現，應該依法適度有效地進行宏觀調控。宏觀調控不應該違反市場經濟的價值規律、供求規律和競爭規律，它的措施應當是能夠引導企業和個人改變預期，從而改變其行為。

　　他認為應鼓勵境外績優股回歸，加速國內績優企業上市，并且按照股改的約定，逐步解禁非流通股，以增加有效的供應，緩解流動性過剩。

　　簡評：成思危提出緩解流動性過剩問題的幾個方面。對股市：增加有效供應；對房市，增加廉租房和

經濟適用房；外匯儲備上，平衡強勢貨幣與弱勢貨幣結構；最后他還提到改變企業與投資者預期來進一步改變投資行為。

　　成思危說流動性過剩是市場部分失靈的表現，我們認為目前不論是股市、匯率還是房市，市場化的機制還沒有形成，很多時候政策面影響很大，行政手段參與其中較多，所以，在“無形的手”沒有發育完全之前，很難要求它有效發揮市場功能。

　　2. 深交所出新規，嚴控中小板公司用股市募集資金投資股票及其衍生品

　　深交所日前發布《中小企業板信息披露業務備忘錄14號：證券投資》和《中小企業板信息披露業務備忘錄15號：日常經營重大合同》兩份文件，對中小板公司兩項業務信披和相關程序進行規范。深交所明確表示，鼓勵中小板公司致力發展公司主營業務，不鼓勵上市公司進行證券投資，并將對上市公司證券投資行為進行重點監管。

　　《證券投資備忘錄》規定，中小板公司進行境內外股票及其衍生產品的一級市場和二級市場的投資（含參與其他上市公司定向增發）、證券投資基金的投資前，應該針對證券投資行為建立專門內控制度，并不得使用募集資金和銀行信貸資金直接或間接進行證券投資。

　　《重大合同備忘錄》則對日常經營重大合同的披露標準進行了規定，明確規定合同金額占公司最近一個會計年度經審計營業總收入30%以上，且絕對金額在3000萬元以上的或合同履行預計產生的利潤占公司最近一個會計年度經審計利潤總額的30%以上，且絕對金額超過300萬元的，上市公司必須及時披露。合同生效或合同履行中出現重大不確定性、合同提前解除、合同終止等情形的，上市公司應及時披露其進展情況。

　　簡評：深交所的兩項新規定有利于改善上市公司資產質量，突出主營業務，限制上市公司投資于新股或二級市場的沖動，把財力集中于主業。在牛市行情里，存在一些公司在股市募集資金再投資于股市的現象，這就造成部分泡沫呈自我繁衍，增加股市風險，也不利于上市公司本身長遠發展。新規定的推出將消除一部分上市公司直接或者變相大量參與股票投資的行為。

　　3 首只做空中國股票的ETF在美誕生

　　二、市場分析：

　　個股普跌大盤無反彈急挫

　　與5.30調整不同，本輪調整不是基于某種如提高印花稅的偶然因素，也沒有出現5.30大跌時很多個股的連續跌停情況，但是本次調整為期更長，調整的方式更加市場化，本輪調整更多地是對前期大盤急速趕至六千點的一個修正，之前我們還在擔心藍籌泡沫，那么經過本次調整，藍籌有望進一步回歸理論值，有利于股市長期健康地發展。

　　雖然中石油還沒有計入指數，但是它對于大盤的影響已經毋庸置疑，今天中石油最低跌至38元，我們預計，如果中石油進一步下探至35元以下，不少機構將會趁機吸籌，藍籌股有望引領大盤起死回生，從而以一個上升的股指通道迎接中國石油計入指數。

　　大盤急挫至5300點，很多個股已經出現明顯的建倉機會，投資者在選好個股的同時，應該密切關注市場走勢，選擇建倉時機，回避不必要的系統性風險。

　　同時，我們認為現在不失為亮出股指期貨時間表的大好時機，有助于藍籌股回歸正確的位置，從而帶動大盤步入健康軌道。下周將是宏觀經濟數據公布的敏感時段，隨著各方消息的明朗化，股指有望止跌。

　　三、行業公司信息：

　　廣百股份（002187）新股報告