●今日焦點：

　　·【策略評論】 恐慌下跌中應保持冷靜

　　11 月8日上證綜指單日下跌271 點，這已經是一個月之內上證綜指第二次單日下跌超過200 點以上。不同的是，在上一次指數下跌280 點的時候，兩市總計有500家上市公司處在跌停板的位置，而昨日相同的跌幅只有50家公司達到了跌停板幅度，顯示前一次的市場下跌力量主要來自中小市值股票，而昨日下跌的推動力量主要來自于大市值的一線藍籌股。

　　在 月初的策略報告中，我們提出“風格第一，行業第二，指數第三”的觀點，原因在于我們認為市場在七月份以來的風格表現已經出現了極致的情況。一線藍籌股，無論業績、成長性以及預期如何，均出現過度炒作，其情形與530之前對中小市值

股票的炒作并無二致。而通過對A股市場風格表現的歷史進行研究，可以發現一種風格特征從未持續到六個月以上。從最近這段時間的情況來看，我們相信一線大市值藍籌股還有一段艱難的路要走。在一種風格轉向另一種風格的時候，市場必然需要足夠的空間來支持這種轉換，“227”和“530”都是在市場出現劇烈波動后，完成了風格切換。我們相信當前市場正在重復之前的故事，二、三線成長股將在調整結束后勝出，并成為明年初市場上升行情的主要推動力量。

　　從行業方面來看，我們仍然堅持金融業和上游周期性行業在成長性和估值方面擁有相對優勢。盡管在短期內行業特征會被風格特征遮掩，但長期來看，我們相信這些行業的表現將超出市場平均水平。

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　　·【市場動態】 A股走勢：下跌4.5%

　　·【市場動態】 港股走勢：恒指挫949點

　　●財經要聞：

　　· （要聞）滬銀行存款續大「搬家」

　　·（要聞）人行：全球風險溢價上升，資產價格或有調整壓力

　　· （

化工）江蘇純堿市場價格上調已成定局

　　· （化工）甲醇經濟時代即將到來

　　·（鋼鐵）熱軋板卷價格持續上漲

　　· （有色）中鋁擬斥最多20億美元倍增鋁加工材產能

　　· （有色）今年中國鋁產量料增長25%，達到1150萬噸

　　·（有色）紫金礦業增資擴股云南采鎢

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　　· （電力）南方電網籌建財險公司

　　·（食品）中國購40萬噸儲備豆油抑物價