●財經要聞

　　·我國國際收支上半年保持雙順差 其影響需全面認識

　　國家外匯管理局31日公布，2007年上半年，我國國際收支經常項目順差1629億美元，資本和金融項目順差902億美元。

　　點評：綜合觀察我國經濟發展狀況，固定資產投資呈持續增長態勢，制造業產能迅速得以擴大，而在國際市場需求持續旺盛、內需相對不足的情況下，貨物貿易順差增加難以避免；隨著國內經濟發展環境維持健康并越發改善，中國 經濟發展保持良好態勢的預期增強，外商直接投資持續保持較大規模增長。這就決定了當前我國國際收支持續保持“雙順差”態勢。隨著出口退稅政策調整，以及外匯流出渠道進一步放開，“雙順差”局面或將得以改善，但短時間內難以急速回落，在一定程度上，“雙順差”對于國內經濟的發展帶來相當大的挑戰，短期看來，基于保證國內經濟穩定發展目標的宏觀層面調控措施在所難免，但相對來說“雙順差”也有助于提高綜合國力和競爭力，在協調處理好潛在風險的基礎上，國內經濟的發展必將維持良好的發展態勢，在內外需求的雙重促進作用下，國內企業的生存空間將進一步得以拓展，從證券市場來看，這也是我們一直看好市場長期向好的原因所在。

　　·發改委決定成品油今起提價調價空間繼續存在

　　國家發展和改革委員會發出通知，決定自11月1日零時起將汽油、

柴油和航空煤油價格每噸各提高500元。

　　點評：從近日國際

原油價格運行態勢來看，雖有短暫回落，但盤踞90美元/桶上方的趨勢難以改變。我們認為，全球石油能源需求增長強勁的趨勢短時間內難以改變、傳統石油生產國產量逐呈縮減、美國原油庫存持續下滑以及地緣政治、投機基金等因素是維持國際原油價格高位運行的重要原因，加之近來美元疲態未有好轉，由此原油價格持續上漲的預期將在很長時間得以保持。相關數據顯示，國內前三季度生產資料價格指數呈持續上漲態勢，生產資料價格很大程度上受國際市場的影響，在此基礎上，我們認為國際原油價格將給國內現有的成品油定價機制帶來相當壓力，此次提價已經顯現這一壓力之重，隨著中國全方位的融入全球經濟大潮，我們所熟知的成品油價“倒掛”現象有逐步革新的必要和可能，一段時間以來，CPI高位運行，成品油定價改革的壓力加大，隨著宏觀調控措施效力的逐步顯現，CPI企穩回落，成品油定價機制改革勢在必行，我們認為，國際原油價格在未來相當長的時間將繼續維持高位，國內成品油雖經此次提價，但繼續上漲的空間不小，在社會承受能力范圍內，在不違背穩定物價的大目標前提下，成品油價將會持續出現穩中緩升的趨勢。基于此，石化行業煉油企業早期所形成的煉油虧損將逐步減小，單從目前二級市場來看，投資者可繼續關注中石化（600028）所存在的投資機會，也須注意交通運輸行業由此形成的運營成本上升所帶來的壓力。

　　●市場策略

　　·國內A股市場－大盤依然強勢

　　周三兩市依然維持強勢，滬市上漲57點，收報5954點，深市上漲496點，收報19531點，共成交1860億元。

　　從盤面情況來看：盡管指數大幅震蕩，但是個股處于普漲格局，兩市超跌個股反彈意愿強烈，特力、宗申動力、華升股份等60來家超跌股均出現漲停。由于人民幣近期持續升值，人民幣中間價創新高，刺激航空、地產股繼續活躍，地產板塊在萬科帶動下出現較有力度的回升。上市公司三季度業績披露完畢，統計顯示，上市公司同期實現凈利潤5623.2億元，同比增長64.18%。同時有396家公司做出全年業績預測，261家公司表示凈利潤有所增長，可以說上市公司全年業績增長已定局。

　　從近幾個交易日市場的整體表現來看，在經過連續四個交易日的上揚之后，市場后市將可能面臨著震蕩，短線繼續沖高后有可能出現回落。投資者應控制倉位，注意短線震蕩的風險。

　　·周邊市場

　　●行業公司研究

　　·山東板塊研究

　　·園城股份（600766）：動態點評

　　·科達股份（600986）：動態點評