●財經要聞及點評

　　一、三季報披露今日收官凈利增七成初露疲憊

　　截至10 月30 日，已披露的上市公司三季報業績顯示，前九個月凈利潤達到4961億元，可比同期增長達76%。但是，若以環比計，三季度單季上市公司凈利潤增長僅為55%，與二季度單季增長122%相比，上市公司業績呈明顯放緩現象。

　　簡評：根據Wind 數據統計顯示，這些上市公司前九個月實現凈利潤達4961.15 億元。其中， 有1179 家、88%的上市公司實現盈利，僅有151家公布前九個月虧損。統計顯示，三季度上市公司投資收益的貢獻度繼續提高。可以看到，上市公司三季度凈利同比增長了76%，但主營業務收入同比僅僅增長了28.68%。表明了非經常性損益對上市公司整體業績的貢獻度顯著提高。雖然上市公司整體業績增長的趨勢仍在延續，但需要注意的是，從環比數據來看，相比前兩個季度，上市公司季度凈利潤環比增速有逐漸放緩之勢。但是，從PMI指標看，在經歷了5、6、7三個月的持續走低后，該指標開始重新上揚；而作為先行指標的生產和新訂單指數的上升趨勢也同樣明顯，這說明在經歷了一段時期的修整之后，企業的擴張動能重新燃起。另外，原材料購進價格指數與工業品出廠價格指數增速差異在9月份并未出現持續回升，而是有所下降。所以，我們對四季度企業盈利情況還是持樂觀預期的。

　　二、一年央票發行利率突升創新高 加息預期浮動

　　央行昨天在公開市場發行20億元一年央票，盡管發行量依然維持地量水平，但是發行收益率卻突然較上周上漲了15個基點，達到3.6055%，創下該品種問世以來的最高發行利率。

　　簡評：與二級市場利率水平接軌是一年央票發行利率創出新高的最直接原因。近期，由于大盤新股中石油發行，二級市場上的一年央票迫于機構的拋壓，自本月15日開始節節上揚，在短短兩周內，收益率水平已升至3.68%附近。而與此同時，一年央票的發行利率僅上升了一個基點，一、二級市場間倒掛20個基點以上。顯然，如果公開市場一級交易商繼續以上周的收益率水平購入一年央票，那么將就直接面對投資損失。因此，本次一年央票發行利率上翹的結果，使市場再度猜測其中是否隱含了加息的因素。因為，通常在宣布加息后，一年央票發行利率的上升幅度在10至15 個基點之間。巧合的是，此次一年央票發行利率的上漲幅度又恰好落在這一范圍之內。

　　●行業與公司

　　·包鋼稀土（600111）：三季報點評

　　·中國石化(600028)：三季報點評

　　·廣電運通(002152) ：三季報點評

　　·寶鋼股份三季度報告點評

　　●投資策略

　　·個股有所活躍 股指震蕩走高

　　周二兩市繼續出現反彈行情，股指以5769 點開盤后，最低下探至5701點受到支撐，在權重股工商銀行、中國銀行等帶動下震蕩走高，個股活躍，超跌股反彈，最終以接近全日最高位收市，收報5897 點，上漲149點，漲幅達到2.6%，深成指收報19034 點，上漲200 點，共成交1330 億，比昨日略有增加。

　　藍籌股出現分化，個股出現普遍上漲，個股漲跌比例為7：1。指數震蕩走高，板塊輪動加快，石油、有色金屬、貿易、民航業、石化等處于漲幅榜前列，中海油服、海南航空、東方航空漲停，工商銀行漲6.85%，中石化漲5.27%，中國神華漲5.00%，中國銀行漲4.06%，中國鋁業漲4.04%，中國遠洋漲3.65%，推動指數上漲。金融、房地產，鋼鐵板塊走勢相對較弱，中國人壽、中國平安、深發展、深萬科、寶鋼股份等出現回吐。股指期貨漸行漸近，相關概念股繼續走強，廈門國貿、新黃浦、弘業股份、捷利股份等上漲9%以上。不少超跌的二三線品種出現技術性反彈，全天有40家個股漲停，由于超跌股前期套牢較深，指數反彈過程中個股比前期活躍。

　　由于工商銀行、中國銀行等指標股已經連日上漲，累計漲幅較大，拉動股指再度大幅上漲。經過連續三日連續上漲后，指數再度面臨前期6000點高位，權重股出現分化，而前幾日走勢較強的銀行地產股走勢則相對疲弱，今日則出現強勢整理狀態，由于銀行地產股相對估值不高，調整熟正常范圍內。經過連續大幅下跌后，超跌股今日出現大面積反彈，兩市漲停的40家個股中，幾乎全是以超跌股反彈為主。另一方面股指今日上漲主要依靠權重的拉抬，在部分銀行地產和鋼鐵板塊進入調整時，大盤銀行中行、工行、建行走強，中國石化、中海油服、中國神華和航空股輪漲，支持大盤上漲。部分超跌股今日雖然出現反彈，但持續性不強，量能較低應屬技術性反彈行情，在反彈過程中尋找機會減持為主。市場再度臨近6000點，繼續創新高動能不足，股指仍將進行震蕩整理走勢，近期應以謹慎觀望為主。