●要聞點評

　　·人民幣中間價首破7.5 關口，再創歷史新高

　　·歐元區工業訂單8 月份回升0.3%

　　●行業與公司信息點評

　　·玻璃行業月報：價格創歷史新高，政策是景氣延續關鍵

　　9 月重點聯系玻璃企業浮法玻璃平均價格為78.7 元/重量箱，比上月上漲6.3 元/重量箱，比上年同期上漲13.9元/重量箱，漲幅為21.51%。我們重點跟蹤的3mm 浮法玻璃、4mm 浮法玻璃、5mm 浮法玻璃價格9 月均創出2003 年以來歷史性新高。9月重點聯系玻璃 企業產銷量出現明顯回落。本月重點聯系玻璃企業產量比上月減少147.5 萬重量箱，降幅為5.14%，銷售量比上月減少470.51萬重量箱，降幅為14.87%，月末庫存增加64.5 萬重量箱。截至月底累計銷售玻璃同比增長14.82%。8 月份重點聯系玻璃企業累計完成銷售收入168.6億元，比上年同期增長28.7%；累計完成利潤總額6.37 億元（上年同期數據為-10.05 億元），比上月增加4717萬元，整體大幅扭虧。全行業實現利潤總額14.54 億元，上年同期為-9.57 億元。

　　2007 年3季度重油價格回落，純堿、

煤炭價格小幅上漲。純堿平均進價1376 元/噸，比上季度上漲32 元/噸；比上年同期上漲61 元/噸；重油平均進價2435元/噸，比上季度下降88 元/噸，比上年同期下降 108 元/噸，降幅達4.24%。2004-2006 年的3 年間共新增66條浮法玻璃生產線，產量累計增長1.93 億重箱，今年上半年，新投產6 條浮法玻璃生產線，新增產能1800 萬重箱；根據有關資料顯示預計今年全年將建成投產18條線，新增產能5844 萬重箱。

　　在行業產能投放仍快速增長同時，供需關系進一步改進仍需政策層面的強力支持，這包括產能限制和應用領域拓寬。我們對明年玻璃價格持謹慎樂觀態度，玻璃價格仍將維持高位，但增長幅度將明顯縮小，今年第4季度仍將以高位盤整為主。在玻璃價格創出歷史新高，并且價格進一步延續尚需政策深入支持背景下，具有相對抗周期性波動的企業應成為投資首選，特別是在成本降低上仍有空間的企業。而這種抗周期性不是絕對意義上的，主要是因產品差異性和壟斷性而相對企業普通玻璃企業相對更具有議價能力和抗周期性。在目前信息條件下，仍維持金晶科技和福耀玻璃增持評級不變。

　　·新疆眾和(600888)沉疴盡去，業績成長更為明晰

　　·海馬股份(000572) 市場競爭更趨激烈 企業盈利受到拖累

　　·鹽湖鉀肥(000792)鉀肥漲價是業績增長的保證

　　·煙臺萬華(600309) 業績符合預期 長期價值繼續看好

　　·新疆天業(600075) 穩健發展的電石法PVC行業龍頭

　　·海通證券(600837) 投資收益仍有快速釋放的巨大潛力

　　·新世界(600628)業績穩健增長，維持資產注入預期

　　·王府井(600859) 業績增長符合預期，將增資成都主力店

　　·貴州茅臺(600519)業績超預期，提價預期強烈

　　·濱州活塞(600960) 行業龍頭同樣面臨日益增大的成本壓力

　　·御銀股份(002177) 國內ATM 運營服務龍頭企業

　　●衍生品研究

　　·中國神華: 對上證指數影響顯著

　　●基金研究

　　·長盛同德主題增長

股票型基金投資價值分析