●美國降息預期增強

　　10月19日是1987年美國股市“黑色星期一”20周年紀念日，美國股市大跌，道瓊斯工業平均指數當日大跌366.94點，是20年來第九大單日下跌點數。

　　點評：

　　1.促成此次大跌的主要原因是，企業三季報低于預期引發了投資者對于美國經濟全面衰退的擔憂以及原油價格高企。在標準普爾500指數92家的金融股中，有1/3已經公布了三季度財報，其盈利跌幅已經達到彭博自199 7年追蹤以來的最高水平。19日工業企業美國建筑機械公司卡特比勒宣布，美國樓市的下跌可能導致今年北美地區的機械和引擎銷售下跌20%，該公司三季度每股盈利只有1.40美元，低于1.42美元的預期，卡特比勒的盈利預警打擊了投資者對經濟前景的評估。

　　2.美國四季度降息可能性進一步增大，全球流動性過剩的預期進一步加強。企業三季報的不如人意，顯示次貸危機正從信用市場向其他經濟領域擴散，工業企業的盈利也開始受到影響。美國四季度很可能繼續降息以刺激疲軟的經濟，從而向全球輸出更多的流動性，進一步推動期貨市場以及全球

　　3. 近期，投資者應該通過控制倉位，選擇動態估值安全的

　　一方面，基于聯儲大幅降息導致美元貶值以及潛在的全球性通漲，配置資源型行業、固定資產占成本比例較大的行業、民生消費等防御通漲的行業。其中，金融、食品飲料、

　　另一方面，關注增量資產的機會，從股改承諾注入資產、兼并收購、央企整合中尋找具有外生式增長預期的投資機會。