●宏觀財經要聞

　　·10 月25 日起再上調存款準備金率0.5%

　　中國人民銀行決定從2007 年10 月25 日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行年內第八次上調存款準備金率。

　　點評：央行此次調控對市場影響有限。首先，0.5%的微調只是調控過多的流動性，而非扭轉整個流動性，調控并未改變市場資金充裕的現狀；其次，提高存款準備金率對上市公司的整體效益影響并不大，只是銀行股 會縮小貨款發放，減少利息收入，這個影響也是非常有限的，據測算，存款準備金每上調0.5%，銀行業的凈利潤率就將下滑0.5%，截至目前的11次上調已經影響銀行業純利潤率5.5%，這一調整對中小銀行的影響要大過國有大型銀行；再次，提高存款準備金率并非針對股市，而是針對整個宏觀經濟而言的。在當前流動性過剩的背景下，市場并不缺失資金，入場資金仍很充足。最后，由于我國的股票市場目前還與銀行信貸市場處于分割狀態，銀行的資金難以直接流入股市。

　　·國資委出爐30家整體上市央企名單

　　在剛剛過去的9 月份，國有資產監督管理委員會（下稱國資委）秘密出爐了早在其計劃內的30家“整體上市”的央企名單，并隨即召集了這些企業的高級財務人員，為之進行有關“整體上市”的系統培訓。

　　點評：考慮到國資委的工作計劃及其進度，第一批整體上市試點之后，還會有第二批甚至第三批，因而首批30 家名單公司完成“整體上市”應該不會遲于2010年。央企整體上市將繼續成為市場的熱點。

　　·中國創業板推出在即

　　構成中國多層次

資本市場體系重要一環的深交所創業板正積極醞釀推出，使境內外創投機構近來紛紛增大了對中小科技企業的投資力度，今年中國創業投資額將達到30億美元的歷史新高。這是第九屆高交會14日召開的中國創業資本市場與創業投資機制創新論壇所傳出的信息。

　　點評：中國創業投資和中小企業的良性互動機制已初步形成，創投機構是前端一點的投資者，投資于正在發展前期的甚至天使期的、成長早期的企業，與支持企業后期的高成長擴張和上市兼并的資本市場構成了完整了服務體系，將對促進中國的產業升級、產業換代發揮積極作用。

　　●市場動態

　　·沖擊6000 點已無懸念

　　周末央行宣布上調存款

準備金率0.5 個百分點到13％，是年內第8 次上調存款準備金率，距離上一次上調的時間 9 月25 日也沒有多久，反映出央行對控制流動性的急迫心情。不過，從申購建設銀行和中國神華的資金創記錄的狀況來看，目前流動性過剩的狀態難以用0.5個百分點來解決，股市的賺錢效應仍然對負利率狀態下的銀行儲蓄資金構成較大的吸引力。資金的不斷涌入使得大盤在高位得以運行，而且這種運行已經脫離了估值的正常狀態和理性的標準，特別是在機構成為主導者的“二八”杠桿撬動下股指和個股的分化越來越嚴重。

　　周五大盤的寬幅波動已經反映出投資者的微妙心態，在加息預期下面出現了較多的恐慌拋盤，而周末存款準備金率的上調會使得這種恐慌心態石頭落地。央行的這一動作給予市場的提示是，未來緊縮性政策的跟隨出臺可能性較大。不過，市場是否會對這個信號給予重視則另當別論。短線的市場情緒很可能繼續在央企整體上市題材的帶動下沸騰，沖擊6000點已經沒有懸念，大盤股的杠桿撬動行情還將在短期內繼續。

　　●行業公司

　　·振華港機（600320）：增發項目擴產產能海上重型走上快速通道

　　·三花股份（002050，￥15.82，買入）定向增發將帶來明顯利潤增厚

　　·廣陸數測（002175，￥52.03，賣出）首日定價過高，注意風險

　　·光明乳業停牌公告

　　●基金、債券和衍生產品

　　·上投摩根QDII 基金今開賣

　　·深高速中簽率創新低 建議關注五糧、武鋼認購

　　●近期重點研究報告

　　·行業公司：株冶集團_深度報告

　　·行業公司：中鐵二局_跟蹤報告

　　·行業公司：順鑫農業_調研報告

　　·行業公司：廣船國際_跟蹤報告

　　·行業公司：交通銀行_調研報告（買入，調高）

　　●新近推薦買入個股一覽

　　·交通銀行、中聯重科、浙江龍盛、ST 中鼎、承德釩鈦、*ST北巴、天馬股份、鑫茂科技、昆明機床、安徽合力