●市場(chǎng)點(diǎn)睛

　　·特別提示： 德邦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù) 中 德邦操作指數(shù) 45

　　周三滬深兩市出現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，兩市漲跌互現(xiàn)，兩市分別上漲和下跌55點(diǎn)和5 4點(diǎn)，比例分別為上漲0. 9 7 %和下跌0 . 2 8%。成交量有所放大，兩市依然呈現(xiàn)高位震蕩之勢(shì)， 從板塊上漲看鋼鐵、煤炭和有色再次成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)， 分別上漲2. 9 5 %、2 . 6 %和1 . 9 7 %，盤(pán)中對(duì)大盤(pán)上沖做出巨大貢獻(xiàn)的金融板塊盤(pán)中曾出現(xiàn)大漲， 收市時(shí)兩時(shí)金融板塊上漲1 . 3%。下跌較大的板塊供水供氣、釀酒食品等周二上漲較多的板塊。而且出現(xiàn)下跌板塊遠(yuǎn)多于上漲的板塊。同時(shí)， 兩市的漲跌比率出現(xiàn)空方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的4：9 . 3的情況，因此滬指上漲只能說(shuō)明一點(diǎn)： 近期只是大盤(pán)藍(lán)籌股的行情， 大多數(shù)投資者依然是賺少賠多。另外，兩市共17家個(gè)股漲停而暫無(wú)跌停的個(gè)股。根據(jù)我們的判斷我們認(rèn)為近三天大盤(pán)上漲有過(guò)快之嫌，雖然我們認(rèn)為17大召開(kāi)在即的市場(chǎng)依然處在暖意之中，但短期很可能出現(xiàn)回調(diào)。我們堅(jiān)持月度策略的觀點(diǎn)：強(qiáng)勢(shì)震蕩盤(pán)升是主基調(diào)，但短期上漲太快所以我們維持德邦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為中的判斷，但對(duì)短期操作指數(shù)下調(diào)為45，并認(rèn)為周四市場(chǎng)很可能出現(xiàn)震蕩回調(diào)。所以投資者適當(dāng)注意倉(cāng)位的控制以防范短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　●宏觀財(cái)經(jīng)信息

　　·央行再次發(fā)行定向票據(jù)，近期加息可能性增大

　　央行今日將發(fā)行1520 億規(guī)模的定向票據(jù)，期限為3年，票面利率為3.95%，將主要面向國(guó)有

商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行發(fā)行。其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和交通銀行將分別被發(fā)行270 億元、240億元、220 億元、170 億元和110 億元，共計(jì)1010 億元，占發(fā)行總量的三分之二；其余510 億元將由浦發(fā)銀行、招商銀行和民生銀行等9家股份制銀行承擔(dān)，分別被發(fā)行40 億—80 億元。本期定向票據(jù)在利率上仍具有一定的“懲罰性”：中債收益率曲線顯示，目前二級(jí)市場(chǎng)3年期央票利率在4%左右，高于定向票據(jù)利率約5 個(gè)基點(diǎn)。

　　需要指出的是，由于十月份到期的央行票據(jù)高達(dá)4700億，央行回收流動(dòng)性的任務(wù)十分艱巨；且四季度為傳統(tǒng)出口高峰期，月度貿(mào)易順差將超過(guò)250億美元，外匯占款居高不下，央行回收流動(dòng)性的任務(wù)非常艱巨。由于發(fā)行央行票據(jù)緊縮流動(dòng)性的成本由央行承擔(dān)，因此央行通常在加息之前定向發(fā)行票據(jù)，以此來(lái)降低調(diào)控成本。到目前為止，央行今年已經(jīng)發(fā)行了5次3 年期央行票據(jù)，而每次發(fā)行之后不久央行就會(huì)宣布加息。中國(guó)央行今年5 次加息都在3年期央行票據(jù)發(fā)行大約一周之后，因此這次發(fā)行可能意味著央行會(huì)再次加息。此外，九月份CPI數(shù)據(jù)即將公布，預(yù)計(jì)其增幅仍將達(dá)到6%以上，全年則可能達(dá)到5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)央行預(yù)定3%的目標(biāo)。為消除實(shí)際負(fù)利率，扭轉(zhuǎn)通貨膨脹預(yù)期，央行可能在CPI數(shù)據(jù)公布之后采取加息行動(dòng)。對(duì)地產(chǎn)板塊構(gòu)成一定利空，對(duì)銀行板塊、保險(xiǎn)股則構(gòu)成短期利好。

　　·美聯(lián)儲(chǔ)公布議息會(huì)議記錄，再次減息可能性降低，有利中國(guó)央行再次加息

　　美美聯(lián)儲(chǔ)昨日公布了9 月18 日公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定降息的會(huì)議記錄后， 此次會(huì)議記錄表明：在9 月18日的會(huì)議中，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的成員以全票通過(guò)了降息50個(gè)基點(diǎn)的決策，這一數(shù)字充分證明了美聯(lián)儲(chǔ)解決信貸市場(chǎng)問(wèn)題的迫切希望。在此前，市場(chǎng)一度擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部可能會(huì)出現(xiàn)分歧，可能在控制潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)之間難以達(dá)成一致觀點(diǎn)。如果出現(xiàn)這種情況，即使美聯(lián)儲(chǔ)成功降息，其態(tài)度也存在著潛在的不安因素，從而令再次降息的可能性大大減小。但在此次會(huì)議記錄中，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的成員顯然認(rèn)識(shí)到了經(jīng)濟(jì)下行的重大風(fēng)險(xiǎn)，在降息問(wèn)題上達(dá)成了空前一致。美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度轉(zhuǎn)變極大刺激了股市，在會(huì)議記錄公布之后不久，三大股指紛紛受此影響開(kāi)始上揚(yáng)。在此前，很多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的降息是迫不得已的。而會(huì)議記錄顯示的結(jié)果相當(dāng)出人意料。

　　但值得注意的是，此次會(huì)議記錄中，并未出現(xiàn)對(duì)再次降息的明顯支持。在很大程度上說(shuō)，這一會(huì)議記錄仍是中性的，它僅僅能說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度已經(jīng)明顯發(fā)生改變。至少在危機(jī)關(guān)頭，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再執(zhí)著于潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張也將同樣成為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的重要考慮因素。此前公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的扭轉(zhuǎn)同樣出人意料，除了9月新增就業(yè)人數(shù)11 萬(wàn)，好于預(yù)期的增加10 萬(wàn)外，8 月新增就業(yè)人數(shù)也從下滑4000人被修正為上升8.9萬(wàn)。這一數(shù)據(jù)的公布使得經(jīng)濟(jì)滯漲的憂慮略有減輕。

　　我們認(rèn)為本次公布的會(huì)議記錄表現(xiàn)中性，而重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲(chǔ)于本月底議息會(huì)議上再次減息的可能性下降，這將為中國(guó)央行的貨幣政策操作留下較大的空間，央行可能于重要數(shù)據(jù)(CPI、FAI等)公布之后再次宣布加息。

　　●行業(yè)公司信息

　　·國(guó)際油價(jià)再上80 美元

　　·廣濟(jì)藥業(yè)（000952）：公司1－9月業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)950%－1050%