●昨日市況

　　周一大盤對國家房地產調控做出利空出盡反應，在房地產和金融板塊的帶動下再次出現節后長陽現象，并形成節前和節后的兩大跳空缺口，從技術面上對今日股市形成調整要求。周二大盤開盤后大幅震蕩，此后在江西銅業帶領下的有色金屬板塊強勢反彈下大盤收逐步收復失地，至收盤上證綜合指數報收于5715.89點，漲23.13點，漲幅0.41%，深證成指收于19318.17點，漲85.82點，漲幅0.45%，兩市共成交2322.98億元， 相比周一量能有所萎縮。

　　●熱點掃描

　　從盤面上看，國民經濟增長和財富效應引導下的消費升級使得預計4季度消費將提升，體現防守型特點的食品飲料行業走強，位居板塊漲幅第一，其中酒類表現出色，水井坊、沱牌曲酒、伊力特、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液和古越龍山等表現出色。另一體現消費升級的農林牧漁也表現出色，如意集團、好當家、中糧屯河位居板塊漲幅前列。此外財政部日前發出通知稱，大型全斷面隧道掘進機零部件進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退，這是繼財政部調整噴氣織機和自動絡筒機及其零部件進口稅收政策后為落實“國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策”的又一項措施。這些政策的出臺標志著醞釀已久的振興國內裝備制造業進口稅收優惠政策進入了實質性實施階段。其他相關裝備的進口稅收優惠政策今后將陸續出臺。受此影響機械板塊表現出色，其中昆明機床、天威保變、中聯重科、雙良股份、三一重工、安徽合力、柳工等位居板塊漲幅前列。由于中國神華登陸A股，成為煤炭行業新的龍頭，形成對煤炭板塊其他企業的結構性替代作用，煤炭板塊也完成了為中國神華“護航”的任務，整個板塊進行大幅調整，跌幅位居第一。另外受歐盟最晚將在11月份對中國鋼鐵反傾銷立案調查影響，鋼鐵板塊也相應進行調整，跌幅居第二位。而周一表現強勢的房地產和金融板塊則顯整理態勢，房地產板塊更是沖高回落。

　　●操作建議

　　在市場資金面上，最新的《股市月度資金報告》顯示9月份場外資金的直接流入規模達到3300億，持續營銷的基金規模增長350億元以上，合計達到3650億元。而9月份，A股市場以IPO新股發行和以印花稅、傭金形式流出的資金額合計約2000億元。對沖后9月存量資金增長約1700億元。A股存量資金也增至創紀錄得1.47萬億規模。但由于隨著A股市場容量的擴張，新增的1700億元對整體市場的推動作用十分有限，行情更多的是顯現結構性調整特征，板塊輪動加速，資金向大盤藍籌股集中并在推動指數爬升的同時，多數個股表現低迷，一定程度上形成對散戶的“逼空”效應。展望10月份，央行將繼續執行收縮貨幣政策（央行本周將發1520億定向票據）；港股直通車也有望在10月份推出；同時在基金發行方面，管理層近期意圖通過QDII緩解國內流動性過剩問題，QDII審批的力度加大，而A股基金審批受限。因此我們預計10月份A股入場資金有限，難以推動整體市場上揚，同時考慮到10份正值國慶節后和17大召開期間，大的利空消息不大可能出現，因此行情更多的將是顯現波動整理特征和板塊輪動的結構性調整特征，使一般散戶難以把握機會。

　　基于以上觀點，我們認為在投資策略上除了跟隨主流資金配置大盤藍籌股外，也上可以考慮適當減倉觀望或進行適當防御——配置防守型股票如食品飲料、電力等公用事業類股票。另外，由于面對全球性的能源緊張，國家把節能環保提高到戰略高度，近期國家不但在政策上開始向節能減排和新能源、替代能源傾斜，而且在輿論上積極為節能減排造勢，這在稅收優惠的同時將有望促進相關產品的消費，預計相關行業和個股將從中長期受益，我們建議長線投資者積極關注其中的優質個股如天威保變、威孚高科、浙江陽光、海螺型材以及風能關聯企業等。