●中聯重科業績預增公告點評

　　第一，公司2006年完成曲線MBO后，經營績效大幅提高

　　公司管理層于去年通過長沙合盛科技投資有限公司和長沙一方科技投資有限公司完成曲線MBO，公司實現管理層收購后，公司高管以及核心員工合計持有公司12.6%的股權。在完成管理層收購后，公司營業收入以及凈利潤均保持高速增長，2007年上半年以及三季度凈利潤同比增長98%以及100%。同時，公司加強了市場營銷力度，從 混泥土泵車的銷售情況來看，公司的月銷售量從以前三一的50-60%上升到現在的70-80%。

　　我們預計，隨著公司管理層經營效率的提高以及市場拓展力度的加大，公司在混泥土機械上的市場占有率有望進一步提高。

　　第二，2008年后新增產能釋放以及出口比例的增加將維持公司的高增長趨勢

　　預計2007年底，泉塘工業園將完工投產，新增汽車起重機產能1700臺，履帶式起重機250臺，新增產能將在極大程度上解決公司的產能瓶頸，作為公司重要的收入以及利潤來源，起重機業務將在2008年后繼續保持高速增長。公司2006年出口收入占到總收入的5%，公司計劃在2010年實現出口收入占總收入的比例達到40%，公司未來的出口業務值得期待。

　　第三，維持公司“推薦”評級

　　我們預計公司2007、2008年的EPS分別為1.6和2.2，維持對公司的“推薦”評級。

　　●雅戈爾：投資收益帶動利潤增長，地產業務進軍一線城市

　　第一，投資收益將成為公司未來幾年重要的利潤來源

　　公司今日公告，公司于2007年2月份投資3億元購買南方穩健成長基金，現決定贖回。

　　南方穩健成長基金（202001）2月份價格在3元左右，截止到10月8日，已達到5.87元，收益率為95.67%，按照10月8日的價格，公司投資收益在2.87億元，對EPS貢獻達0.086元（稅率33%）。07年上半年投資收益對EPS貢獻為0.335元，則全年投資收益對EPS貢獻將達到0.42元，占總業績的52.5%。

　　鑒于公司目前仍持有中信證券股權1.5億股，且隨著寧波和上海兩家投資公司業務的逐漸展開，未來幾年投資收益將成為公司利潤的主要來源。

　　第二，公司的地產業務向一線城市進軍

　　公司今日公告，公司合資子公司寧波雅戈爾錢湖投資開發公司9月18日至9月29日以5.24億和7.53億拍得杭政儲出[2007]50、51地塊；此外公司合資子公司寧波雅戈爾置業以8.55億元也拍得杭政儲出[2007]53號地塊，此三塊地均位于西湖區。

　　雅戈爾在7月9日首次在杭州拍得土地，此次又拍得的三塊杭州地塊，標志著公司地產業務由寧波、蘇州等二線城市開始向一線城市進軍。到目前為止，公司于2007年共拍9塊地，其中寧波市三塊地，土地面積為31.49萬平方米，蘇州兩塊地，土地面積為58.88萬平方米，杭州四塊地，土地面積共19.58萬平方米。

　　從2007年拍地情況看，我們認為公司

房地產業務以寧波、蘇州為基礎，同時開拓杭州市場，將杭州作為未來兩、三年后的重點開發城市之一。杭州與寧波相鄰，具有一定的地緣優勢，可以看出公司的業務拓展比較穩健。我們認為公司依靠其優秀的管理團隊和豐富的開發經驗，未來兩、三年后杭州將成為其地產收入的主要來源之一。

　　第三，維持對公司的“推薦”評級。

　　●金嶺礦業三季報業績預增

　　公司公布了三季報，三季度公司凈利潤同比去年增長700%～750%，按此計算，公司的3季度業績應該在0.568元~0.60元。7-9月份凈利潤同比去年增長100%～150%，第三單季eps在0.308~0.34元。這一業績略超出市場預期。

　　三季度業績大幅增長的主要原因是主營產品鐵精粉的價格大幅上漲。第三季度，公司鐵精粉價格從850元/噸上漲達到1300元/噸，上漲幅度達到53%。

　　我們認為公司未來的看點主要有2點：

　　1、公司持續的優質礦產資源擴張。

　　資產注入的召口分礦是山東金嶺鐵礦的主力礦山之一，注入之后，公司年產原礦石將從80萬噸提高到155萬噸，鐵精粉產量將從55萬噸提高到100萬噸左右。公司鐵礦可開采儲量將從650萬噸提高2426萬噸。公司的礦產儲量以及產品產量都得到較大規模的提升。從注入礦山的品味來說，此次注入礦山的地質品味達到51.88%，和之前的上市公司礦山品味相差無幾，都屬于國內少有的富礦。

　　除了此次的召口鐵礦注入之外，公司還承諾2010年之前注入所持金鼎礦業的40%股權。金鼎礦業不僅品味與目前上市公司相同，而且可開采儲量相對較大，達到3500萬噸。因此未來公司的優質礦產資源將有望繼續擴張。

　　2、鐵精粉價格未來2年維持上漲趨勢。

　　我們認為全球

鐵礦石的供給集中度相對較高，未來2年全球鐵礦石的需求依然比較旺盛，而供給可能受到國際礦業巨頭的控制而保持偏緊的態勢，我們預計鐵礦石未來2年的價格將依然維持上漲趨勢。

　　維持“推薦”評級，上調目標價位至55元。

　　綜合分析，我們上調公司07年和08年的盈利預測至0.91元和1.85元，維持“推薦”評級，目標價位55元。