【宏觀和策略】

　　策略:美聯儲四年來首次降息 美股大幅上揚 黃金價格創新高

　　【行業和公司】

　　銀行業：4 季度策略報告: 估值觸底 業績持續超預期將成股價催化劑

　　博瑞傳播(600880)：區域壟斷立體傳媒集團的商業遠景

　　申能股份(600642): 利用率拐點率先出現

　　招商地產（000024）：定向增發獲批，維持“推薦”評級

　　美聯儲四年來首次降息 美股大幅上揚 黃金價格創新高

　　評論：美聯儲18日決議降息50個基點：美聯儲在9月18日舉行的貨幣政策會議上決議降息50個基點，將聯邦基金利率由5.25%降至4.75%，這是近四年來美聯儲首次降息（美聯儲2004年6月以來曾連續17次加息，利率由1%升至5.25%，2006年8月之后維持利率至今）。此前市場多數預期美聯儲會降息25個基點，而美聯儲此次在調降聯邦基金利率50個基點的同時下調再貼現率50個基點至5.25%，這部分超出市場預期。

　　會后聲明與之前大不同防止經濟下行的同時關注通脹風險：面對次級債陰影和近期疲弱的經濟數據，美聯儲宣布了降息50個基點的決議，并在會后聲明中為下一步降息做了鋪墊，即在不放棄關注通脹的同時，更多強調經濟下行的風險。近期公布的美國經濟數據差強人意：8月份就業數據疲弱，新增就業人口四年來首次下滑；零售額環比下降0.4%，為近一年來最差表現；工業生產增速也降至近三個月來最低水平；目前通脹上升的勢頭得到較好控制，8月份PPI環比下降1.4%，而核心PPI環比上漲0.2%.美聯儲此次降息更多地是防止次級債危機對于美國實體經濟的影響，解決金融市場流動性不足的問題，未來降息的機率仍要視經濟數據而定。

　　美股指數大幅攀升，黃金價格創歷史新高：受美聯儲降息決議的提振，美股指數大幅攀升，道瓊斯工業指數大幅上漲336點至13739.39，漲幅2.5%，創近五年來最大單日漲幅，標普500和納斯達克指數分別大漲2.9%和2.7%.美元對主要貨幣匯率均出現下跌，美元兌歐元匯率再創新低，達1歐元兌1.3969美元；黃金期貨價格當天曾一度上漲至733.3美元/盎司，創二十八年來新高。

　　原油期貨價格上漲94美分至81.51美元/桶。

　　中美利差縮小，

　　（策略分析師：崔嶸）

　　（詳細研究報告請見附件）