●市場研究

　　·央行再度加息 調控壓力加大

　　上周，8月份宏觀經濟指標相繼出爐，數字顯示，宏觀經濟仍然偏熱，流動性過剩和物價水平持續高位運行，市場各方普遍預期國家將進一步采取財政和貨幣手段進行宏觀調控，這鐘預期對上周A股市場產生了很大影響，全周股指呈現寬幅震蕩的走勢。周一在諸多利空的籠罩下大盤仍頑強的低開走高，但周二敏感性宏觀數據出爐，大盤應聲而落，拉出兩個月以來的最大一根陰線，而當市場一 片悲觀之時，周三、周四連拉兩根中陽線，部分收復失地，周五繼續保持強勢整理，全周滬市收于5312點，周K線全周為一帶長下影的小陽線，成交量則有所萎縮。周五晚間央行公布了再次提高存貸款基準利率的消息，市場本周對于這一消息反應如何，將對處于高位震蕩中的市場未來的走向產生較大的影響。

　　上周最值得關注的是8月份CPI高達6。5%，創11年以來新高，通脹警報拉響，市場各方對于管理層即將出臺的調控措施也有預期，周五晚間出臺了年內第五次加息27個基點的措施。同時，面向市場發行2000億元特別國債表明央行回收流動性的舉措仍是堅定不移。股市進入5000點以上由于估值高企，來自各方提示風險的呼聲此起彼伏也無疑給市場心理帶來了壓力。

　　從上周市場熱點來看，煤炭、鋼鐵行業是貫穿全周的主要熱點，也是大盤在政策、資金面均比較緊張的情況下，能夠維持股指高位運行，暴跌之后能夠反彈的主要動力，其他板塊則呈輪動態勢，旅游板塊“黃金周”效應曇花一現，周一有所表現后即陷入頹勢，其他主流板塊如金融、

房地產、有色金屬則有一定分化，反復震蕩，表現一般，周五盤中涌現了水泥、釀酒兩個新熱點，崛起之勢不容小覷。個股中表現最搶眼的無疑山東黃金和中金黃金為代表的黃金板塊持續飆升，其中主要還是來自于國際黃金價格持續走高的緣由。

　　總體看來，隨著周五央行加息政策的出臺，本周市場對于宏觀方面的調控政策壓力有望暫時緩解，股指也有望繼續走強。考慮到目前大盤藍籌股的股指水平處于較為合理的水平，在沒有良好業績預期的情況下，再度持續走強的壓力是顯而易見的。我們預計未來股指可能繼續保持震蕩整理的格局，市場熱點可能進一步擴散。操作上建議關注以消費板塊為代表的二線藍籌股以及具有外延式增長預期的部分題材股的投資機會。

　　·上周基金市場點評

　　●行業分析

　　·中國政府就美國對我國銅版紙的雙重征稅啟動ＷＴＯ爭端解決程序

　　·風電設備蘊藏機會

　　●公司點評

　　·東軟股份（600718）：換股吸收合并東軟集團的申請未獲批準

　　·中興通訊（000063）：公司菲律賓合同項目生效遇阻

　　·攀鋼稱穩步推進

鋼鐵產業整體上市成為當務之急

　　●宏觀政策

　　·央行年內第五次加息

　　●近期報告目錄

　　·造紙行業07年中報點評及投資策略：行業步入景氣周期，關注資源、規模優勢企業(朱嘉)

　　·機械行業07年中報點評：行業增長較快估值仍有優勢(袁爭光)

　　·航運板塊：行業景氣、政策扶持和資產注入是投資方向(高世梁)

　　·馬頭暫住且扳鞍——房地產行業07年中報分析及下半年投資策略(魏博)