●財經要聞

　　·存貸款基準利率上調0.27%

　　2007年9月15日起，金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.60%提高到3.87%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的7.02%提高到7.29%。

　　點評：央行表示，此次加息旨在加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長，穩定通貨膨脹預期。此前國家統計局發布數據，8月份CPI同比上漲幅度高達6.5%，為今年月度最高漲幅。由此，市場對加息已有所 預期。此前央行行長周小川表示，人民銀行希望實際利率為正值。而央行行長助理易綱也表示，央行控制通脹的決心和措施是堅定不移的，央行會盡量避免長時期負利率的局面。我們認為，受央行其他相關政策推出的影響，中國流動性過剩壓力將逐步緩解。從當前我國經濟形勢來看，經濟需求增長迅速，固定資產投資也有所放緩。但受食品價格一段時期以來保持高位的影響，物價上行壓力仍然有加劇的趨勢。貨幣供給量增速仍在上升，信貸增速也在上升態勢，同時儲蓄向股市分流的趨勢未有停滯，這使得下階段繼續推出緊縮政策有了充分理由，單從本次加息來看，不可避免將對市場造成一定影響，投資者應該注意其他相關政策的相繼出臺所形成的短期風險。另一方面，市場對高密度的緊縮政策已較適應，因此，雖然近期利空因素較多，但市場仍存在一定的投資機會。

　　·管理層討論國有股減持

　　中國經營報9月15日報道，國務院有關部門正積極研究劃轉上市公司國有股充實

　　點評：此消息未被權威職能部門證實，但充分表明了市場對國有股減持方式的擔憂。六年前，相關部門對國有股減持問題進行過操作，但引起了市場的強烈反響。我們認為，本次國有股減持如若成行，不管以何種形式實行，都難蹈覆轍，隨著股權分置改革的進行，本輪市場的強勁上漲具有生生不息的原動力，國民經濟的持續快速發展，上市公司質量的不斷提高，投資者投資心理的不斷成熟等因素將使得市場有足夠空間來承受相當的壓力。中國目前的股票市場，使流動性異常充裕的市場，國有股的減持如若成行，將在一定程度上增加市場股票供給，相對于當前有一定結構性泡沫存在的A股市場來說，將進一步推進A股市場的健康、持續發展，另外，我們認為國有股的減持必將找到合適的方式和時機，不會造成對當前市場的恐怖性打壓而改變市場向好的根本趨勢。但我們應該注意這一背景下市場所積聚的短期心理壓力。

　　●市場策略

　　·國內A股市場－大盤進入高位震蕩期

　　上周大盤總體走勢為大跌之后的企穩行情，周二受特別國債發行及8月CPI數據高企的消息的影響而再現高位暴跌行情，但周三之后的三個交易日，大盤重新走穩。煤炭、鋼鐵、金融、地產等板塊仍是帶動大盤反彈的主要的力量。

　　但周五央行再次加息，使得市場再添變數。從心理預期來看，CPI漲幅的再創新高，使得市場對再度加息有所心理準備，但周五就宣布加息，這是24天來連續兩次加息，其頻率之高出人意料，在大盤處于歷史高位又剛經歷了大跌的敏感時刻，預計會對市場產生一定的影響，如股指低開。因此該消息有所預期，短期影響不會很多大，大盤仍會繼續反彈行情。

　　從中期趨勢來看，我們仍然堅持本月大盤將會進入中期調整的觀點，目前大盤處于震蕩筑頂的階段。

　　●行業公司研究

　　·行業研究

　　·交通行業：熱點擴散縱深深化

　　·造紙行業：投資機會分析

　　·山東板塊研究

　　·山東板塊本周交易提示

　　●調研計劃

　　·西部礦業（601168）

　　●擬推出研究報告

　　·《齊魯金股-張裕A（000869）》

　　·《齊魯金股-大秦鐵路（601006）》

　　·《造紙行業本周投資機會分析》

　　·《有色、金屬行業本周投資機會分析》

　　·《金屬周報》

　　·《交通行業最新投資評級》

　　·《齊魯證券股票池最新投資評級》

　　·《山東優勢30最新投資評級》