●今日焦點：

　　·【宏觀評論】 通貨膨脹條件下資產配置策略探討

　　·【宏觀評論】8月份工業生產數據評論

　　國家統計局13 日公布了8月份工業生產數據，以下為簡要點評：

　　8 月份規模以上工業企業增加值同比增長17.5％，較上個月回落0.5個百分點；從歷年8 月份的環比數據看，今年處在歷史較低水平，似乎暗示今年8 月份的工業生產有所回落。

　　正如我們在以前月評中多次提到的，工業生 產增速在2006 年2 季度不斷爬升，但在去年7 月、8 月乃至3季度出現較明顯的回落，這與上述數據在今年的走勢幾乎一致；略有不同的是今年同期回落的幅度要小于去年。這一現象在多大程度上暗示著近年來我國宏觀經濟數據月度波動模式有所變化，在多大程度上與宏觀調控有關，目前仍不是很清楚。但看起來似乎與數據統計口徑的變化存在一定的關聯，當然這仍需要進一步的研究。考慮到經濟基本面情況以及政府換屆等因素，我們仍然相信在未來幾個季度中，中國經濟需求擴張壓力可能會逐步表現出來（具體分析見FT專欄之十三《中國經濟增長何處去？》）。

　　在8月份工業生產的細項行業數據中，增長較快的行業與前期基本一樣，即化學原料及化學制品制造業，非金屬礦物制品業，黑色金屬冶煉及壓延加工業，通用設備制造業，通信設備、計算機及其他電子設備制造業等。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業、通信設備等行業的高增長可能在一定程度上與其出口大幅增長有關。此外，盡管重工業的細項數據仍未公布，但從初步公布各行業增長看，我們相信我國重工業增加值占工業增加值的比例應該在進一步提高，這與消費數據所顯示住戶部門消費結構仍在繼續調整是一致的。

　　·【行業評論】

　　·【行業評論】 煤炭：神華能源回歸A股點評

　　·【行業評論】 煤炭：煤炭行業昨日大漲點評

　　·【行業評論】建材：水泥價格上漲，龍頭股繼續看好

　　·【公司評論】 北京銀行(601169)：成長中的

　　·【公司評論】國際實業(000159)：國際實業:和潞安集團的合作還在洽談之中

　　·【市場動態】A股走勢：滬指反彈收復5200點

　　周四由于前期持續調整的金融、地產等紛紛重新崛起，加上傳統的基金重倉行業如采掘、金屬等亦加速上漲，從而推動股指強勁反彈。滬綜指報收5273.59 點，上漲101點漲幅1.95%，深成指在地產股走好帶動下表現強于滬指，收盤大漲了561 點，報收17959.52 點，漲幅為3.23%，兩市成交額共計2，169.4億，比同期萎縮了123億。煤炭股整體上攻，鋼鐵、地產表現十分活躍，煤炭股金牛能源，蘭花科創、潞安環能、平煤天安均告漲停。鋼鐵股撫順特鋼、酒鋼宏興、安陽鋼鐵、八一鋼鐵等二線鋼鐵漲停。權重銀行股也穩中有升，其中華夏銀行強勢漲停，形成推動股指穩步揚升的中堅力量。整體而言，資金回流主流板塊是市場重新站穩5200點的主要力量。雖然連續兩天反彈顯示調整壓力有所緩解， 但由于緊縮預期沒有真正消除。

　　·【市場動態】 港股走勢：恒指升227點

　　●財經要聞：

　　·（要聞）人民幣破 7.52美前財長促升值

　　·（煤炭）神華回歸A股下周審核

　　·（煤炭）瑞銀密密增持兗煤

　　·（電力）華能：08京奧保電項目新機組投運

　　·（電力）看好大型水電生產商

　　·（地產）長三角掀回收空置地浪潮

　　·（有色）江西有色金屬資源整合集中

　　·（農業）抑肉價銀監會加碼280億支持生豬生產

　　·（農業）新疆天業11月在港轉主板

　　·（電子）全球光纖市場未來五年投資額將超過500億美元

　　·（汽車）

　　·（運輸）中國加速發展鐵路集箱運輸